世信達：原油市場正接近新平衡

由於一系列利多因素的累積，國際油價從4月份開始持續上漲，截止到目前紐約市場原油期貨價格逼近每桶50美元大關，而另一基准油價倫敦北海布倫特油價則重新回到每桶50美元上方，與前期1-2月份期間創下的低點相比，短短近4個月時間，累積反彈接近50%。

盡管部分市場人士警告稱油價升至50美元將導致產量增加令油價受到抑制，但也有分析師認為當前環境下55美元甚至更高的價位完全是可能的。

非歐佩克國家的原油供應已下降100萬桶每日，主要是由於尼日利亞和加拿大意外事件造成的停產。目前已經有很多分析師認為油價長期趨勢將是走高，當前非歐佩克國家的供應由於各自的事故和問題損失巨大，主要是由於這些計劃外的停產，特別是尼日利亞，該國的原油供應損失了近70萬桶每日。但即便這些計劃外的停產得到解決，對供應面的潛在破壞也是巨大的。

美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)在5月27日公布數據顯示，截至2016年5月27日當周美國石油活躍鑽井數錄得316座，時隔兩周後再次刷新2009年10月來最低水平，上年同期為646座，另外總鑽井數持平於之前一周。對於目前的情況，原油交易商指出，2015年美國石油活躍鑽井數一共減少了963座，為2002年以來首次出現年度下降，同時年度降幅也達到1988年以來最大。在2010至2014年的五年內，美國石油活躍鑽井數平均每年增加216座。美國石油活躍鑽井數曾於2014年10月觸及1609座高位，目前已經減少近五分之四，不過省下的五分之一都是產能最高，當前美國是在維持不斷降低的成本情況下的最低產能。

未來推動油價上行的另一因素將是投資資金的涌入。據新興市場研究公司的統計，雖然市場的動盪使得部分資金遭遇贖回，但包括黃金基金在內的商品基金繼續「吸金」，到目前的新增資金流入規模超過200億美元，在主要行業基金的排名中較為靠前。事實上，近期油價的上漲，投機的資金身影閃現。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，截至5月24日當周，隨着油價升向50美元/桶，對沖基金經理連續兩周增持美國原油期貨及期權凈多頭頭寸至約一年以來最高水平。