富國李元博：新能源汽車和OLED具備5年期增長邏輯

近年來，A股市場每一輪科技股的活躍，都猶如一波波浪潮，將不少投資人和產品都推上了市場的前端。不過，喧囂之中仍然不乏從不追趕熱點、專注於研究科技股內涵的投資人，正在發行的富國創新科技混合擬任基金經理李元博即是其中一位。他管理的科技先鋒主題基金曾經在13個月的時間里獲得121.9%的投資回報，名列可比基金的第4名，成為他踏實做研究的最好注腳之一。

在李元博看來，近年來受益於中國制造2025等政策力挺而火爆的科技股實質上可以分成兩類：一類暫時處於夢想階段，離規劃目標還比較遙遠，如規劃中提到的「網絡化制造」，因為在制造的過程中需要打通消費者和原材料供應商，需要網終技術、政策引導、資金支持，是一個漫長的過程。另一類則是當下、近期會發生的東西，會產生效益的東西，例如已經在企業會計報表中反映出來的新能源汽車制造行業。他認為，從投資的角度講，應該選擇後者進行投資，這是投資里面相對擇時的問題。

他補充說，夢想階段的東西，在牛市下表現最好，因為牛市氛圍人們對公司遠期的現金流預期好，且貨幣政策和其他條件都比較寬松。但是從去年到今年最明顯的變化就是貨幣政策，實際上明顯是偏緊的，股市存量減量博弈，投資應更多的關注當下，注重實際。

再加上對於新事物，政策監管從無到有，再到完善，變化較大，因此行業的走向也隨之發生變化。因此，從現狀、政策、監管等角度綜合考慮，李元博在投資上會偏重於中期布局，注重有實質性成長表現和預期的板塊，而不盲目的追逐市場炒作的熱點。

對於未來市場走勢及科技股的投資，李元博表示，市場中心會往下走。權威人士對穩增長的強調淡化，4月份以來貨幣政策是中性偏緊的狀態，貨幣方面，央行在主動貶值，投資者會有點恐慌，但是這實際上是好事，不會有大的崩盤。市場不是大的熊市，也不需要完全的防御，還是有結構性機會的。主要看當期利潤能不能反映到報表上來。牛市時選成長股主要看壁壘，弱市主更多地參考當期的利潤兌現程度。

據了解，擬由李元博任基金經理的富國創新科技混合型基金（002692）正在發行之中。該基金的投資范圍正是李元博專注研究的科技股領域，可以簡單概括為「四大恆星+七大行星」。「四大恆星」即TMT所包括的電子、通信等四個行業，「七大行星」則是「十二五國家戰略性新興產業發展規劃」確定的新能源、新材料等七大行業。據WIND數據顯示，截止今年一季度末，過去五年A股漲幅超過兩倍的472只個股中，TMT四大行業共179只，占比37.9%，顯示了良好的成長性兼投資回報。

李元博表示，當前市場成長股波動較大，富國創新科技混合會繼續挖掘掌握行業核心創新技術的龍頭企業以及以科技創新為驅動力的高成長企業。投資機會方面，李元博比較看好新能源汽車產業鏈，包括整車和鋰電池，這兩個板塊有超預期的，下半年還會超預期。OLED也較為看好，他認為，今年會有少量公司業績兌現。這兩個行業會有3到5年的增長邏輯，新能源汽車已經放量，OLED明年會放量。短期看，計算機、電子，三季度可能會有比較好的表現。