【財華觀點】18個月市值蒸發7500億元 阿里背運何時消？

作為全中國最富有人士之一?並且在業務上發生多次衝擊現有行業營運者的阿里巴巴，其董事長馬雲心情或不大理想，這與公司近期屢受到負面消息影響，特別是希望加入全球打假聯盟，以銳意洗脫假貨形象，聯盟內多個國際知名品牌即時宣布退出，結果阿里巴巴的會員資格被暫停，你說，馬雲的心情又豈會理想。繼而該公司再於年報內自爆因為會計計算問題，而遭受到美國證券交易委員會(SEC)調查。

雖然阿里巴巴強調，是自願配合SEC調查，並強調這並非代理阿里巴巴有干犯法律；但是投資者似乎對此消息反應負面，觸發股價大挫6.8%，收市報75.59美元。阿里巴巴在2014年11月時，股價仍處115.1美元這歷史高位，在一年半後，股價累計跌幅為34%。以阿里巴巴在當地時間收市市值1886.18億美元計算，即該公司市值蒸發971.66億美元，折合為7530億元。負面消息接踵而至，不獨是馬雲，相信阿里巴巴的股東難以笑遂顏開。

今次阿里巴巴遭到SEC調查，與會計項目入賬問題，當中包括該公司在菜鳥網絡科技的股本投資?關連交易文件及信息?以及在光棍節期間的營運數據。據阿里巴巴資料顯示，其物流開支，佔菜鳥收入的60%。至於光棍節更是由馬雲成功創造的神話，將一個平白的日子塑造成為另一個購物節。去年的11月11日，阿里巴巴旗下的網絡銷售平台的銷售額高達912億元人民幣，按年增加60%。

相對於會計項目入賬問題，對於阿里巴巴而言，被指涉及假貨問題對其更為困擾。阿里巴巴旗下的淘寶，已產品種類多見稱，更有人戲言，天下間的貨品在淘寶內均可以買到。可是當中有相當比例為山寨貨，即非獲授權產品。在2015年1月，國家工商總局發表針對阿里巴巴的白皮書，指出在2014年7月，即該公司在9月美國上市前，曾討論假貨問題，有美國律師行更以阿里巴巴在上市前並無作出披露此風險為理由，已提出集體訴訟。縱使馬雲已多番就假貨問題，多番向外作出回應，而阿里巴巴亦加入了國際打假聯盟，惟外界對阿里巴巴的信心不足。馬雲更努力，亦似乎未達到其期望的成效。

畢竟阿里巴巴是一間在美國掛牌的上市公司，本港大部份投者或可以抱著隔岸觀火的心情。事實上香港交易所(00388-HK)一向對上市公司定下了相當高的標準，行政總裁李小加更指出，對好的公司港交所一向抱持開放態度，同時指出港交所會經常審視不同政策，若不利因素影響發展，亦可能審閱政策。同時對於有企業擬回歸A股上市，他指出市場不應稍有風吹草動就擔憂本港市場發展，各公司均有其選擇及戰略。他強調只要做好自己市場，自然會有吸引力；又指出香港作為開放市場，要求的公司總會來，無需要每天均留意誰來誰走。那麼當年阿里巴巴因股權架構問題，而無法落戶香港，當時不少市場人士指出，香港錯失了一宗巨型新股掛牌的生意。可是在今日的環境下，香港資本市場是否意外地獲得一個樂得清靜的契機？

記者張偉倫

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