政策頻出推動改革進程 鋼鐵行業成未來投資切入點

作為今年政府工作的重中之重，近期與供給側改革相關的政策頻繁出台。據悉，習近平總書記在中央全面深化改革領導小組會議上對推進供給側結構性改革指明行動方向、提出明確要求。同時，上海、山東、江蘇等地方政府也圍繞着去產能、去庫存、去槓杆等重點任務，緊鑼密鼓地出台供給側改革的綜合性方案和專項方案，從政策上為供給側改革提供有力的支持。

研究機構表示，近期頻出的改革政策進一步彰顯國家對供給側改革的重視，而去產能原則總體仍以市場化為主、行政化為輔，能夠有效提高產能利用率，符合此前市場預期。隨着供給側改革步入攻堅階段，景氣度回升的鋼價行情開始將市場焦點轉移至需求端，有助於形成階段性預期差，從而一定程度提升鋼鐵板塊估值水平。

「盡管需求側短期內未見增量，但鋼廠復產加速、產能利用率持續上升，我們仍然看好鋼鐵行業。」招商證券(600999,股吧)新材料及鋼鐵行業首席研究員張士寶表示，目前階段針對供給側改革頻繁推出的政策對於相關板塊估值有着明顯的提振作用。隨着供給側改革逐步落實及產能利用率進一步提升，作為未來投資的切入點，鋼鐵行業將持續受益。

作為買方機構投資者，廣發基金也看好供給側改革政策為鋼鐵行業帶來的投資前景。「今年政府工作報告的核心基調是突出供給側改革新思路，即短期通過強制去產能改善供給端結構。」廣發原材料ETF聯接（001459）基金經理陸志明認為，政府接連出台的供給側改革政策表明，並非僅僅通過刺激需求的方式來激活經濟，而是通過更多樣的手段實現經濟的有效升級，隨着未來更多強有力措施的實施，中國會實現經濟的穩步增長。

據了解，廣發原材料聯接（001459）所間接追蹤的中證全指原材料指數以低估值、高股息的傳統行業為主,其中黃金、有色、化工、鋼鐵板塊的占比超過50%，受供給側改革相關政策利好的首鋼股份(000959,股吧)、寶鋼股份(600019,股吧)、武鋼股份(600005,股吧)等行業冶煉型央企也在指數成分股中，未來有望分享鋼鐵行業受改革政策影響帶來的投資機會。

值得一提的是，作為反映滬深兩市A股中原材料行業類股票整體表現的指數，中證全指原材料指數的長期業績表現穩健。據Wind統計顯示，2005年起至2016年3月31日，中證全指原材料指數漲幅高達206.84%，遠超同期上證綜指137.18%的漲幅。而在2007年和2009年牛市行情中，該指數的漲幅分別為202.45%和122.46%，漲幅顯著超越大盤。

業內人士指出，隨着供給側結構性改革從頂層設計到逐漸落地細化，產能長期過剩的周期性行業已經在逐步限產和減產，從供給端改善失衡的供求關系，尤其是煤炭、鋼鐵等大宗商品股將持續受益。