MORNINGSTAR基金市場週報 (截至05月20日)

上週，受到能源市場消息、4月份消費者物價指數表現、聯準會會議紀錄公佈的影響，美股漲跌互見；雖然埃及航空墜機消息一度拖累表現，但聯準會轉趨鷹派的態度，有助歐股上揚。亞洲市場除受到歐美股市影響之外，日本經濟數據優於預期、中國訊息錯綜，亞股表現不一。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為負0.10%，債券型基金美元報酬率為負0.68%。

◆美洲

美國聯準會於上週公佈的4月26－27日會議紀錄顯示，只要經濟數據持續復甦， 6 月可能升息。經濟數據方面，美國4月份通膨較上月上揚0.4%，並較去年同期增加1.1%；核心通膨率則較上月增加0.3%，並較去年同期增加2.1%。4月份工業生產則上揚0.7%，並優於市場預期；惟較去年同期減少1.1%。4月份的新屋開工率上揚6.6%、4月份成屋銷售則增加1.7%，皆優於預期；營建許可執照則僅增加3.1%，不如預期。上週初次請領救濟金人數表現，惟優於市場預期。受到能源價格、通膨數據、聯準會會議紀錄內容等消息影響，美股出現波動表現，美國三大指數於上週漲跌互見，羅素2000指數上揚0.89%，美國股票型基金組別美元報酬率介於負0.64%－0.57%之間。

巴西統計局上週公佈截至5月中的通膨年增率為9.62%，漲幅大於市場預期。此外，巴西政府4月份經通膨調整後的稅收，較去年同期減少7.1%，不如市場預期。儘管上週五巴西國營能源企業(Petrobras)新指派的執行長受到市場歡迎，然由於通膨率漲幅過大、稅收短少，巴西Ibovespa指數下跌4.02%，巴西股票型基金組別美元報酬率為負3.86%；拉丁美洲股票型基金組別美元報酬率則為負3.48%。

◆歐洲

歐盟統計局上週公佈4月份的通膨年率受到能源價格下跌影響，回落至負0.2%。德國聯邦銀行於上週表示，民間消費的強勁表現，帶動該國第一季經過季調後的經濟成長率為0.7%。儘管5月19日埃及航空墜機的消息，觀光類股拖累歐股表現，然原油價格上揚及聯準會升息將近的訊息，有助於拉抬歐洲股市，泛歐600指數於上週上揚1%。歐洲股票型基金組別美元報酬率在負0.18%－1.27%間；歐元區單一國家基金組別美元報酬率在負0.7%－0.33%間。

英國統計局於上週公佈今年第一季失業率維持於5.1%；第一季經濟成長率初值為0.4%；1月－4月的通膨表現則下降至0.3%。然4月份的百貨零售銷售增加1.3%，優於市場預期。經濟數據交錯、埃及航空墜機等消息不利股市表現，惟受到反對英國脫歐的支持度增加，英國金融時報100指數最終微幅上揚0.29%，英鎊則於上週升值1.16%。英國股票型基金組別美元報酬率則在2.22%－2.71%之間。

◆亞洲

中國人行數據顯示，截至4月底，廣義貨幣(M2)餘額較去年同期增長12.8%，增速較上月放緩；狹義貨幣(M1)餘額則較去年同期增長22.9%，增速比上月為高，反映貨幣流通速度加快，投資回暖的跡象。另外，由於中國目前房市政策以去庫存為主，惟中國統計局數據反映，4月份房地產交易價格有所降溫，又以一線城市尤為明顯。統計局公佈4月份工業生產較去年同期成長 6%、零售銷售較去年同期成長 10.1%，皆不如市場預期。儘管經濟數據交錯，及證監會澄清對再融資與併購重組相關規定及政策無任何變化，降低市場對官方限制中資股回歸的擔憂，中國股市仍維持量縮整理的走勢，中國上證A股指數於上週微幅下跌0.04%，中國股票－A股基金組別美元報酬率為負0.37%。

由於日本民間消費優於預期，推升第一季GDP 年化增長率來到1.7%、3月份機械訂單在扣除掉航運及公用事業後，增加5.5%；年增率則達3.2%。經濟數據大幅優於預期、聯準會的升息前景，促使日圓走軟，有助於日本商品出口、日本消費稅上調延後等利多因素激勵日股走揚，日經225指數、東證二部指數於上週分別上揚1.97%、0.47%，然受到日圓貶值1.23%的拖累，日本大型股票型基金組別、日本中小型股票型基金組別美元報酬率則分別下降至0.36%、0.19%。日本股票-貨幣對沖基金組別美元報酬率為1.45%。

◆產業股票型基金組別表現

輝瑞上週宣佈以52億美元的價格併購Anacor，以期將非類固醇凝膠、目前美國FDA正在審核的過敏性皮膚藥膏加入其商品組合中。儘管生技業者專利審查面臨美國專利局的挑戰，壓抑生技類股表現，然受到併購消息的激勵，上週那斯達克生物科技指數上揚4.07%，產業股票-生物科技基金組別美元報酬率為 3.03%，成為上週表現最佳的基金組別；產業股票-健康護理基金組別美元報酬率則為1.39%。受到聯準會6月升息機會增加的影響，產業股票-金融服務基金組別美元報酬率為1.12%。受到美元指數上揚的影響，金、銀等貴金屬價格出現回檔，產業股票-貴金屬基金組別美元報酬率轉為負3.03%，成為上週表現最差的產業股票型基金組別。

◆債券型基金組別表現

由於聯準會上週公佈的4月26－27日會議紀錄顯示，與會成員對升息態度轉趨鷹派，促使美國、德國10年期公債殖利率上揚。儘管能源價格回升，有助於通膨表現，且美國10年期公債價格上揚，巴克萊全球通膨連結指數仍於上週下跌0.53%，受惠於英鎊升值1.16%，推升全球通膨連結債券-英鎊對沖基金組別美元報酬率至0.82%；其餘通膨連結債券型基金組別美元報酬率在負1.22%－負0.51%之間。

聯準會升息態度轉趨鷹派、中國經濟數據不一，摩根全球新興市場債券指數於上週下跌0.95%，加上新興市場貨幣普遍貶值，全球新興市場公司債券型基金組別美元報酬率下降至負0.54%；其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率在負1.78%－負0.88%之間。

聯準會於6月份升息機率增加，美元指數上揚，加上其他新興市場貨幣貶值的影響，南非蘭特幣於上週貶值2.61%，南非蘭特/納米比亞元多元化債券(僅二檔)、南非蘭特/納米比亞元債券-短期(僅一檔)基金組別美元報酬率分別來到負2.74%、負3.79%，分別成為上週表現最差的二債券型基金組別。

聯準會升息前景，反映美國經濟持續擴張，有助於美銀美林全球高收益債券指數上週的表現，上揚0.02%。英鎊升值的加持，推升全球高收益債券-英鎊對沖基金組別美元報酬率至1.12%。其它高收益債券型基金組別之美元報酬率在負0.74%－0%之間。