陸3券商擬赴港IPO 新股定價仍待深港通等催化劑加持

MoneyDJ新聞 2016-05-24  記者 新聞中心 報導

陸媒報導，根據港交所資訊顯示，目前共有3家大陸證券公司在港交所排隊等候上市，分別是光大證券(601788.SH)、東方證券(600958.SH)及招商證券(600999.SH)；其中，光大證券可能於6月率先啟動招股程序，東方證券日前已獲中國證監會批准，預計最快7月啟動H股發行。然而，分析人士則認為，由於目前港股市場低迷，正在排隊的中資券商想要賣個好價錢的話，仍需期待深港通啟動、MSCI全球指數納入A股等催化劑的到來。

據消息人士透露，光大證券H股招將於6月初在港交所進行上市聆訊，6月中旬進行機構推介，於6月底掛牌，預計發行6.8億H股。東方證券表示，已收到中國證監會批核，獲准發行不超過10億股境外上市外資股普通股。招商證券本月提交IPO計畫，擬在港最高發行不超過發行後總股本的15%，目前其A股總股本為58.08億股，意味著本次H股發行規模上限為10.25億股；此外，招商證券並可行使最高可達H股發行總數15%的超額配售權。

香港資深金融及投資銀行家溫天納認為，相較A股成交火熱的去年，目前大陸經濟處於結構性改革中，股市同樣處於改革中，券商目前面臨的環境極具挑戰性，一、二級市場的環境極為多變，如何實現持續穩定兼具高增長的盈利將成為挑戰。此時赴港上市，招股反應及定價與去年華泰證券、廣發證券在行情火熱的時候上市，肯定會有差異。

另從上市的大環境看，目前低迷的港股市場也讓投資銀行家們對三檔即將上市的券商股的定價表示擔憂，因目前港股無論是估值還是成交，都處於歷史低檔水準。本週一港股主板的總成交額僅437.6億港元，創今年來新低；事實上，5月以來，港股主板總成交有三分之二的時間低於600億港元，反映投資情緒非常低迷；恒指目前平均本益比約7倍左右，恒生國企指數平均本益比則為6.5倍左右。從股價淨值比看，恒生國企指數目前股價淨值比僅0.81倍左右。

由於上述三家中資券商均已在A股上市，市場人士指出，港股市場在為其定價時，可能參考其A股價格及已發行H股的券商的AH比價；目前券商H股較A股平均折價超過20%，若以折價20%計算，則光大證券此次發行募資額可能定在115億港元左右，東方證券集資額則可能約160億港元，招商證券集資額可能約170億港元。