傳沙國缺錢借據抵帳！金融危機蠢動、油價恐跌至25美元

MoneyDJ新聞 2016-05-23 記者 陳苓 報導

加拿大森林大火和奈及利亞武裝攻擊，拯救了油價，不過此一趨勢隨時可能逆轉，屆時油價又會一路往下。沙烏地阿拉伯財務吃緊，流動性極為緊縮，外界擔憂，萬一油價再跌，要是沙國金融系統撐不下去，恐怕會引爆今年最大黑天鵝，也就是沙幣和美元脫鉤，油價暴瀉至每桶25美元。

英國電訊報、巴倫(Barronˋs)報導，沙烏地財庫持續失血，每個月外匯存底減少100億美元，儘管該國外匯存底仍有5,820億美元，理論上相當充裕，問題是外匯存底下滑，會使得貨幣政策緊縮、流動性陷入困境。該國M2廣義貨幣供應量日益萎縮，沙國銀行感受到壓力，三個月同業拆款利率衝上2008年雷曼兄弟垮台以來新高。據傳沙國當局也無力付款給包商，只能先拿借據(IOU)抵帳。 

向來站在空方的法國興業銀行貨幣團隊建議做空沙幣，認為沙國固定匯率制將失守。美銀美林的Francisco Blanch先前預言，沙幣和美元脫鉤是今年的頭號黑天鵝事件，油價將崩至25美元。

當前油市的反彈趨勢鬆動，原因包括美元轉強、不利油價，加拿大林火損失的產出，也將恢復。法巴表示，這波油價飆得太高太快，庫存仍持續改寫新高，供給干擾並非不可逆轉。摩根士丹利的Adam Longson指出，加拿大和奈及利亞等問題，導致原油產出每日減少200萬桶，油市暫時重回平衡，但是此一情況無法持續，加國應可在6月復產。分析師警告，供給過剩並未解決，油價可能會跌破今年新低。要是真的如此，沙烏地能否安度風暴，將是市場關注焦點。

紐約商業交易所（NYMEX）的7月原油期貨，20日下跌0.5%、成為每桶48.41美元。歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油下跌0.2%、成為每桶48.72美元。

ZeroHedge 4月報導，全球金融危機之後，沙國隔夜存款利率多維持在0.5%以下，不料今年卻一夕飆升，衝上1.84%(線圖見此)。報導稱，可能的解釋有兩個：第一，沙國銀行流動性極度短缺，導致利率暴衝；第二，沙國銀行互不信任，擔心對方爆發信貸風險，因而提高利率防範。不管實情如何，都暴露該國陷入資金緊縮的窘境。

電訊報等去年11月報導，油價腰斬，沙國動用老本、發行債券，彌補暴跌收入、捍衛30年的固定匯率制。美銀的能源策略師Francisco Blanch估計，要是布蘭特原油跌至每桶30美元，沙國的外匯存底失血額可能增至每月180億美元，2016年沙國恐需做出選擇，不是減產拉抬油價，就是調整沙幣匯率、減少外匯存底流失。美銀稱，沙幣放棄固定匯率是該行2016年全球油市的頭號黑天鵝；也就是說，放棄固定匯率發生機率極小，但是衝擊將極為巨大。

美銀表示，萬一沙幣真的不再盯住美元，沙幣將應聲重挫，影響極為廣泛。油價可能崩至25美元，也會重創沙國政權的可信度。Blanch認為，人民幣重貶或許是引發沙幣和美元脫鉤的導火線，因為原物料對人幣走勢非常敏感。

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