人民幣兌美元本周貶值0.35% 「拉鋸戰」或成常態

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--本周（5月16日-20日），人民幣兌美元即期匯率累計貶值0.35%，收於6.54水平。人民幣中間價則累計下跌0.32%，跌破6.55整數關口。美聯儲加息預期升溫導致美元再度走強，人民幣中間價再次開始貶值，且調整幅度大於美元指數。中長期來看，影響匯率的因素在進一步復雜化，人民幣匯率可能陷入“拉鋸戰”。

本周人民幣兌美元即期匯率一路下行，最後一個交易日企穩結束六連跌。20日人民幣兌美元即期匯率北京時間16:30收於6.5433，相比前一交易日收盤價6.5440微漲7個基點。盤中波動區間為6.5391-6.5470，成交額166.42億美元。夜盤交易中人民幣兌美元保持弱勢，北京時間23:30全天交易結束時報6.5493，相比前日夜盤上漲0.06%，全天成交額171.47億美元。

20日人民幣兌美元匯率中間價報6.5510，較前一交易日上漲21個基點，結束此前連續兩個交易日下跌走勢，相比前一個交易日收盤價上調70個基點。周中人民幣中間價一度大跌315個基點，觸及三個半月以來最低水平。

離岸市場人民幣兌美元本周一度跌至6.5803的逾三個月最低水平，此後觸底反彈收於6.56水平。離岸與在岸人民幣匯率價差也由最高的超過400個基點收窄至200個基點以下。

交易人士指出，美元指數升勢暫歇後人民幣匯率也暫時獲得喘息，但加息預期下美元料持續偏強，而一籃子貨幣保持基本穩定也要求人民幣兌美元偏弱，且這一狀況短期將持續。美聯儲再次加息前人民幣都會呈走弱趨勢，而加息之後的走勢則取決於經濟基本面。

本周，美元指數收報95.28，漲幅0.70%，實現連續第三周上漲。美聯儲4月貨幣政策會議紀要意外顯現“鷹派”傾向，使得市場對美聯儲年內加息兩次或以上的預期大幅上升。這是自去年12月加息之後，美聯儲釋放半年來最強烈的加息信號。

過去幾個月，受美元走軟和中國經濟企穩驅動，人民幣匯率表現平穩。5月以來，人民幣中間價再次開始出現貶值，中間價的調整基本可以由前一日美元指數的變化解釋，這是人民幣參考一籃子貨幣的結果。盡管人民幣中間價的調整幅度大於美元指數，但這並不意味着央行在主動引導人民幣貶值。

如果短期美元指數延續強勢，人民幣兌美元即期匯率將繼續面臨貶值壓力，按照參考“收盤價+一籃子貨幣”定價機制，人民幣兌美元中間價將顯著貶值。

雖然市場對美聯儲今年加息的節奏和力度有爭議，但加息的大方向沒有改變，美元仍將處於強勢周期，新興市場整體面臨的匯率貶值壓力。長期來看，匯率可能陷入“拉鋸戰”。