BOJ干預日圓機率極低？大摩：五天升10%黑田才會行動

MoneyDJ新聞 2016-05-20 記者 郭妍希 報導

七大工業國(F7)即將在本週末舉行高峰會，而就在會議召開前，華爾街日報報導，日本央行(BOJ)總裁黑田東彥(Haruhiko Kuroda，見圖)昨(19)日再次對記者警告，若日圓升得太快、危及央行的通膨目標，那他會立刻進場干預。

日本財長麻生太郎(Taro Aso)最近也說，若日圓(相對美元)兩天就升值5日圓、四天可能就會增加10日圓，如此的升幅實在過鉅，二十國集團(G20)就一致認同，外匯這樣波動程度已經過多，確實不當。

那麼，要到哪種程度波動才算「過多」？barron`s.com 19日報導，摩根士丹利(通稱大摩)發表研究報告指出，所謂的波動過鉅，就是日圓在4-5天內一口氣升值10%。以此來看，日本主動干預匯市的機率非常低。

大摩指出，匯市的波動已偏高，與2000年初BOJ大舉干預匯市的程度相去不遠。現在與當時最主要的差異在於，日圓目前的買盤並不積極，比金融市場面臨壓力時(例如2008年全球金融海嘯)還要低上不少，這讓大摩深信BOJ干預匯市的機率偏低。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，4月1-11日，日圓相對美元連續7個交易日升值，但當時也只不過從112.58升至107.6，升幅僅4.4%，不到大摩定義的一半。

BOJ 4月28日決定貨幣政策按兵不動、大出市場料之外，消息一出帶動日圓急升3%。雖然日本財長麻生太郎近來口頭干預帶動日圓回貶，但BOJ接下來的政策走向仍是市場矚目焦點。對此，黑田之前透露，央行會先等待幾個月、看看貨幣政策成效如何，再來做決定。

MarketWatch、路透社5月11日報導，黑田在接受德國財經媒體《德國證券報》(Borsen-Zeitung)專訪時指出，QQE、負利率對金融市場的影響已經相當明顯，但對實質經濟的效果還得等待幾個月才能看得出來 。他呼籲大家要多些耐心，而BOJ也會密切觀察所有指標。不過，他也說，若有必要，BOJ仍會大幅放寬貨幣政策。

黑田在專訪中表示，日圓近來的升值走勢並不是受到貨幣政策左右，在BOJ首度推出負利率之際，日圓一開始的確貶值了，之後強升是因為中國經濟充滿疑慮、

油價走跌以及聯準會(Fed)將今(2016)年升息次數砍半為兩次的關係；假如BOJ沒在1月推負利率，日圓恐怕還會漲得更兇。

黑田認為，金融市場還未完全止穩，而等到一切都穩定下來後，低迷的利率肯定會導致日圓貶值。

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