美國升息預期加溫 人民幣出現新一波貶值壓力

美國聯準會公布 4 月 26-27 日貨幣政策會議紀要，讓 6 月升息預期快速加溫，也推升美元指數升至 3 周高點。人民幣很快受到影響，離岸人民幣暴挫近 300 點，19 日公布的人民幣中間價也大幅貶值 315 點，至 3 個月最低，人民幣出現新一輪貶值壓力。

財經部落格《Zerohedge》報導，在美國公布了偏鷹派論調之前，美元已經重啟升勢，彭博美元指數過去 2 周以來已上揚 2.8%。相較於之前 3 個月，美元指數一路下挫近 7%，如果再回升 2% 以上，也在預期之內。

人民幣在這波美元走強時加快貶幅，但若以人民幣兌一籃子貨幣來看，其實在過去 5 個月，無論美元是否走強，人民幣都在以平均每個月 1.2% 的貶幅穩定下挫。

根據聯準會周三所公布會議紀要，多數與會者認為，如果第 2 季經濟增長加速，6 月升息可能是合適的。聯準會對升息的看法，顯然超過了市場預期，因此在會議紀要公布後，市場預期 6 月升息的可能性，由 19% 迅速飆升至 34%。

另一個焦點，在於紐約 Fed 分行在周二公布，將於 5 月 24 日開始小規模的公債銷售，面額不超過 2.5 億美元，另會有兩次小規模 MBS （不動產抵押債券）銷售，總金額不超過 1.5 億美元。

美國聯準會這次舉動引發市場猜測，懷疑 Fed 有意緊縮貨幣，先進行小規模的測試。一旦展開資產負債表的緊縮，威力將更勝升息。

美國一旦啟動升息，恐怕又會從全球市場吸走流動性，讓包括中國在內，新興市場又出現新一輪的貨幣重貶。

《Zerohedge》文章認為，未來鴿派想要拖延升息唯一的藉口，恐怕只剩下市場動盪一詞。也就是說，股市走得愈高，升息的可能性愈高，如果中國不想見此發展，有可能先誘發市場動盪，讓美國聯準會必須審慎行事。

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