【國際財經】美國最快幾時加息？ 高盛﹕今年12月

聯儲局今晨在議息會議決定維持利率不變，不過主席耶倫在議息會得後的記者會上，並無透露具體加息時間，僅表示10月份仍有機會加息。耶倫的言論令投資者無法消除息口向上的疑慮，當地股市走勢亦由升轉跌。雖然耶倫的言論，為該國將於短期內加息留下伏線，可是據市場人士及經濟學者指出，聯儲局在12月加息機會較大，並預料首次加息幅度為0.25厘。

在聯儲局宣布維持利率不變後，各大行紛紛對聯儲局息口走勢作預期。高盛預期今年美國只會加息一次，瑞銀則預期美國在年底前最多加息0.25厘，幅度較市場預期小。至於利率期貨的最新數據顯示，聯儲局在10月份加息機會只有10%，在12月份加息加息機會為45%，至於在明年1月份加息機會為50%。

為何外界不預期美國聯儲局會在今年內不會大幅加息，甚至不加息。其中一個原因是當地通脹仍屬低企。當地8月份綜合物價指數(CPI)按年上升0.2%，與7月份升幅一樣，而扣除食品及能源價格的核心CPI為1.9%，高於7月份的0.1個百分點，與聯儲局訂下的2%目標接近。不過瑞銀卻指出，美國今年市脹壓力不如預期強勁，因此將全年通脹預測由1.6%降至1.4%。

據聯儲局以往決定是否加息的指引，會參考當地通脹及就業情況，8月份失業率為5.1%，較市場預期的5.2至5.3%，反映出當地就業及經濟情況似有改善。

從當地的經濟數據，距離聯儲局自2006年後首次加息不遠，可是聯儲局卻選擇按兵不動？其中一個原因，是外圍經濟波動讓耶倫在作出決定時更審慎，特別是在今次記者會上，耶倫特別提及內地經濟放緩是當局決定息口走勢因素之一。

另一個原因是美國經濟情況是否如外界想像般理想。其中美國勞工部在本月初公布的就業數據中，其中一環為勞動參與率，8月份該國勞動參與率為62.6%，維持在7月份水平，顯示當地勞工參與情況仍未達到全面水平。

9月份的議息會議已有結果，那麼當局最終會在何時開始加息？恆生銀行執行董事馮孝忠預期，聯儲局在今年12月或明年1月時，加息機會較大。因為現時距離10月份的議息會議只有1個多月，當局未份有足夠時以觀察最新經濟情況。

香港中文大學經濟學系副教授兼全球經濟及金融研究所常務所長莊太量則指出，美國在今年10月或12月加息機會較大，但是相信當局不會急於加息，因此首次加息幅度為0.25厘。

至於美國加息後會否導致本港資金外流，最終觸發本港加息。馮孝忠認為現時本港銀行結餘逾3000億元，預料當地首次加息，對本港利率的影響近乎零。

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