上證50ETF期權日報（5.18）市場護盤力量較強，明日震盪向上！

   華信萬達期權學院

   於敬一 商務金融碩士
   王翔  金融工程博士

   行情回顧

一、 期權成交持倉分析

表2 2016 年05月18日50ETF 期權各月份的成交量和持倉量

圖表來源：華信萬達期貨期權學院

圖1 成交量PCR 柱狀圖

圖表來源：華信萬達期貨期權學院

圖2 持倉量PCR柱狀圖

圖表來源：華信萬達期貨期權學院

表3 2016年05月18日50ETF期權各月份的總成交量和總持倉量

18日，50ETF早盤跳空低開，開盤後一路震盪走低，午後1:30低位走高，尾盤收高，全天收帶有長下引線的小陽線。總量318.9萬，換手1.88%。上證 50ETF 期權總成交量達到286913張。持倉方面，上證 50ETF 期權共持倉867710張，較上一交易日增加了23477張。

由表2和表3可以得到以下觀點：

5月持倉量的PCR 維持0.60不變，主力在5月的認購期權上減持6453張，在認沽期權上減持3771張，由於5月期權下周到期，市場移倉換到6月合約明顯。其中，6月認購期權增倉16697張，認沽增倉11132張，表明市場後續看多情緒增重。

二、50ETF走勢分析

圖3 50ETF日線走勢

50ETF日內振幅為1.49%，認購期權平值附近隱含波動率為10.80%，認沽期權平值附近隱含波動率為20.82%。

技術方面：（1）均線系統，5,10,20和30日均線空頭排列，空頭行情還未結束，但是收盤價已經到達五日均線之上。（2）K線形態，開盤跳空低開，尾盤收回，護盤力量較強。（3）資金流向，上證BBD顯示主力資金先流出後流入，但流出數量較大，偏空。（4）背離系統，60分鍾底部背離，偏多。明日，震盪向上。

三、期權交易策略運用

建立日歷價差組合。例如，賣出一張「50ETF 認購5月2100，買入一張「50ETF 認購6月2100」。到期日盈虧情況參見下圖：