大宗商品高台跳水 橡膠領跌近2%

和訊期貨消息 今日（5月18日）大宗商品沖高回落，早盤商品多數上漲，臨近中午收盤，受股市大跌影響，黑色系跳水，商品普遍翻綠下行。截止下午收盤，漲幅方面，菜粕漲3.23%、棉花漲1.29%、豆粕漲1.28%、大豆漲1.12%；跌幅方面，橡膠跌1.86%、玻璃跌1.85%、滬錫跌1.41%、PP跌1.37%、棕櫚跌1.37%、白糖跌1.31%、瀝青跌1.29%、甲醇跌1.25%、滬銅跌1.09%、熱卷跌1.01%、螺紋跌1.01%。

分析人士預計後期「煤強鋼弱」

一德期貨黑色研究員竇洪真告訴記者，經歷前期的大跌，黑色系各品種期價都出現了貼水。以煤炭品種為例，17日，焦煤期貨主力合約較進口澳洲二線焦煤貼水42元/噸，較內貿焦煤貼水50元/噸，貼水幅度約6%；動力煤期貨主力合約較內貿煤貼水11元/噸，較外貿煤貼水12元/噸，貼水幅度約3%。大幅下跌後，黑色系期價產生反彈的需要。

有分析人士認為，受供給側改革影響，後期的煤炭供應量會進一步縮減，焦煤、動力煤價格存在進一步上漲的空間；目前鐵礦石已跌破55美元/噸，加之鋼企的原料庫存水平較低，後期將會增加采購，鐵礦石現貨價格很難再下跌。從基本面來看，未來的走勢應當是焦煤、焦炭強於鐵礦石，鐵礦石強於鋼材。

菜粕多頭行情仍在「進行時」

據了解，2016年全國油菜籽產量在531萬噸，進口量在450萬噸，消費量為990萬噸，如果加上去年的期末庫存110萬噸，那麼新年度庫存量在 101萬噸，同比減少8%（數據來自WIND），大基調已經確定今年新年度菜籽處於供應趨緊的狀態，所以去年11月份在這波大宗商品底部來臨之時，菜粕就 首當其沖脫離底部轉向上漲（未能上漲，主要在於豆粕的壓制），領先豆粕企穩。由於收購價格問題，目前新菜籽上市數量較好，農民甚至有惜售的現象，雖然油廠 開工率在上周保持5.77%的增長，但是本周油廠因為停機檢修以及工廠減產壓榨，開工率有所下滑。從壓榨利潤看，目前進口菜籽壓榨虧損，將會限制未來菜籽 進口量，在國內菜籽尚未大量上市以及進口菜籽減少的情況下，菜粕產量難有大的增加。

鐵礦石調整仍未完成

據統計，4月，我國粗鋼和鋼材產量分別為6942萬噸和9668萬噸，同比分別增長0.5%和0.5%；粗鋼和鋼材日均產量分別為231.4萬噸和 322.27萬噸，環比3月分別增長1.5%和0.7%，其中粗鋼日均產量再創歷史新高。而另一方面，隨着今年一季度樓市逐漸降溫，下游終端需求難以進一 步釋放。受此影響，當前國內供應漸趨寬松，鋼材產量已近年內高點，鋼廠繼續增產的空間極為有限。則一旦鋼廠成材產量與原料補庫意願雙雙下滑，將從需求端對 鐵礦石走勢構成壓制。

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