四方冷鏈5月19日(周四)上市 定位分析
鉅亨網新聞中心 2016-05-18 13:40
一、發行信息
四方冷鏈公司股票將於2016年5月19日（周四）在上海證券交易所上市。
| 股票代碼 | 603339 | 股票簡稱 | 四方冷鏈 |
| 申購代碼 | 732339 | 上市地點 | 上海證券交易所 |
| 發行價格 | 10.19 元/股 | 發行市盈率 | 18.99 倍 |
| 市盈率參考行業 | 通用設備制造業 | 參考行業市盈率（最新） | 54.85 倍 |
| 發行面值 | 1.00 元 | 實際募集資金總額 | 5.27 億元 |
| 網上發行日(T) | 2016-05-06 (周五) | 網下配售日(T) | 2016-05-06 (周五) |
| 網上發行數量 | 19,700,000 股 | 網下配售數量(股) | 32,000,000 股 |
| 老股轉讓數量 | -- | 總發行數量(股) | 51,700,000 股 |
| 申購數量上限 | 19,000 股 | 頂格申購需配市值 | 19.00 萬元 |
| 發行前每股凈資產 | 4.62 元 | 發行前每股凈資產 | 5.71 元 |
| 中簽號公布日(T+2) | 2016-05-10 (周二) | 中簽繳款日(T+2) | 2016-05-10 (周二) |
二、募資用途
| 本次募資用途 | 序號 | 項目名稱 | 擬投資金額(萬元) |
| 1 | 罐式集裝箱擴產項目 | 13309.00 | |
| 2 | 冷鏈裝備擴產項目 | 18145.00 | |
| 3 | 補充流動資金項目 | 12000.00 | |
| 4 | 冷鏈裝備技術中心 | 3050.00 | |
| 總投資金額 | 46504.00 | ||
三、新股點評
公司主營業務為冷鏈裝備和特種集裝箱的研發、生產和銷售，公司主營產品是以速凍設備為主的冷凍設備和罐式集裝箱。其中，罐式集裝箱在主營業務中占比最大，其2014年全球市場占有率達到12%。公司2013年至2015年，主營業務毛利率分別為23.89%、27.17%、27.73%。公司在客戶資源方面具備一定優勢，目前已經與雙匯集團、雨潤集團、龍大食品集團、正大集團等農副產品、食品行業龍頭企業及大型國際物流企業建立了良好的合作關系。隨着市場消費水平的不斷升級，未來對鮮活食品的需要將逐步上升，有望進一步釋放冷凍設備的市場空間。
2013 年、2014 年、2015 年，公司主營業務毛利率分別為23.89%、27.17%、27.73%。其中，公司2014 年主營業務毛利率水平有所上升，主要原因為：罐式集裝箱毛利率因不銹鋼等原材料價格下降因素影響有所上升；公司產品結構進一步調整，毛利率水平相對較高的制冷系統產品、近海罐箱等特種罐式集裝箱產品實現收入占比上升所致。公司2015 年主營業務毛利率水平較2014 年基本持平。
四、估值分析
據募投項目建設進度情況，預計公司2016、2017年歸於母公司的凈利潤分別為1.27億元和1.39億元，同比增速分別為1.38%和9.21%，相應的稀釋後每股收益為0.62元和0.67元。給予公司合理估值定價為24.65-30.81元，對應2016年每股收益的40-50倍市盈率。
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