《美債》生活費飆高 6月升息率突增！短債殖利率跳漲

MoneyDJ新聞 2016-05-18 記者 郭妍希 報導

通膨預期增溫拉高聯準會(Fed)升息機率，帶動美國短天期公債殖利率連續第2個交易日走升，並出現自2月16日以來最為強勁的兩日漲幅。不過，長天期公債殖利率卻依舊不動如山、甚至呈現下滑，這導致殖利率曲線走平。

MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市17日尾盤時，美國10年期公債殖利率小漲0.7個基點至1.759%；對聯準會(Fed)利率決策較敏感的2年期公債殖利率跳漲3.6個基點至0.823%，創4月27日以來新高；30年期公債殖利率下跌1.3個基點至2.585%。公債價格與殖利率呈反向走勢。

油價在短短三個月內狂飆逾8成，引發通膨疑慮，在汽油、食物、房租以及醫療照護成本增加的影響下，美國最新公布的4月日常生活費用增幅創下三年高。

芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人17日預估的6月升息機率從昨(16)日的4%一口氣跳升至19%，12月升息機率也從59%攀升至74%。

MarketWatch報導，Capital Economics美國經濟學家Steve Murphy表示，就算Fed短期內不升息，美國的物價壓力已在快速上升，通膨會迫使Fed在明(2017)年大幅調高利率。

Fed官員的談話更使升息疑慮增溫。亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁Dennis Lockhart、舊金山聯邦儲備銀行總裁John Williams 17日都說，合理預期今(2016)年應會升息兩次。達拉斯聯邦儲備銀行總裁Robert Kaplan也指出，Fed或許最近就需要調高聯邦基金利率。

不過，雖然民眾生活費用攀升，但5月消費者物價指數(CPI)卻僅年增1.1%，遠低於Fed預設的2%目標。也就是說通膨壓力雖有增加、拉高Fed升息機率以及短天期公債殖利率，但其實整體通膨卻仍偏低，這使長天期公債殖利率受到壓抑。

也因此，Tradeweb報價顯示，美國2年期、10年期公債的利差在17日收斂3.2個基點至96.6個基點，創2007年11月以來新低。這即是所謂的殖利率曲線走平，通常會在Fed打算升息，促使投資人賣出短債、買進長債時出現。

假如短債殖利率最終高於長債、導致殖利率曲線反轉，那通常被視為經濟即將衰退的警訊。早在2007年，殖利率曲線就出現反轉跡象。