《市況回顧》黃金ETF背離到背叛有多遠？

金銀昨日美盤展開反撲大幅上漲的走勢，但是在22點前受制於前期高位阻力而回落，後市大幅回撤至開盤位置收盤；黃金全天波動幅度為0.72%，白銀全天波動幅度為0.7%。

對於近期的黃金和白銀的價格來說，一路到頂之後就沒有能夠繼續反彈走高，當前的上漲最高價暫時鎖定在1303和18美元。對於近期的波動可能的變盤就發生的近期了，主要的影響因素有一下幾個方面。

首先，從5月份開始到周一的走勢看，金銀價格從反彈高位一路下滑，昨日晚間的突破走勢最終變成了尬尷的看空收盤。在這個過程中伴隨的是黃金ETF的持倉一路走高，截至5月16日為止該機構的持倉達到了851.13169噸。

從5月2日當天的走勢看，金價突破1300美元顯然受益於該基金從804.14033噸上漲到824.94278噸的增持行動。試想一個交易日就增加20噸的持倉價格怎麼能不上漲。

其次，最關鍵的背離就發生在高位1300美元之後的行情5月2日的那次增持到824.94278噸之後，每天幾乎ETF都在增持過程中，伴隨的是黃金價格的不斷走低。市場多頭投資者則不斷從ETF的增持中尋求對再次突破1300美元的信誓旦旦的保證。

第三，最明顯的變化在5月16日的持倉調整上，該基金按兵不動繼續維持在上周五的持倉。接下來就是我們熟悉的劇情，如果該機構在維持一段時間不動後開始減持，或者突然減持將徹底鎖住一波在高位繼續追多的投資者，他們的頭寸將不得不依靠突破1300美元才能解套獲利的境地，這是多麼相似的劇情啊。

第四，中國工商銀行(601398,股吧)購買英國巴克萊銀行貴金屬交易和存儲業務的行動也將不會多金銀的價格構成影響，期望從那個中那個參與做市商定價的機制里面取得黃金當前價格的支持，這也太天真了。

綜合來看金銀價格的觀察需要注意美國經濟數據導致美元的波動情況和ETF的持倉調整情況，尤其是ETF的持倉調整背離之後造成的趨勢性影響並不遠，或許就在本周或近期就會發生；這將對我們判斷當前是價格運行的頂部有巨大的參考價值。

金銀昨日沖高回落收盤成射擊之星的K線，留下長長的上影線對於多頭來說構成較強的心理壓力；對於今日的走勢則構成了上限沽空的參考。技術指標MACD綠柱持續縮短，則有鈍化轉為觸底反彈的態勢。

思路：繼續保持金銀短線調整而中線看空的判斷，今日跌破1270和17美元可以繼續短空。反彈的阻力在1290美元和17.4美元附近。