企業繳稅來襲 「逆回購+MLF」提前發力

資金面潛在維穩壓力促使央行重新加大中短期流動性的投放力度。16日，央行7天逆回購交易量小幅放量至450億元，公開市場操作重現資金凈投放。同日，央行宣布對21家金融機構開展MLF操作共2900億元，超額續做了月內將到期的約1500億元MLF。市場人士指出，MLF超額續做有助穩定市場預期，盡管新一輪企業繳稅在即，但預計在“逆回購+MLF”的組合操作調控之下，資金面有望安然度過5月份。

資金面潛在維穩壓力促使央行重新加大中短期流動性的投放力度。16日，央行7天逆回購交易量小幅放量至450億元，公開市場操作重現資金凈投放。同日，央行宣布對21家金融機構開展MLF操作共2900億元，超額續做了月內將到期的約1500億元MLF。市場人士指出，MLF超額續做有助穩定市場預期，盡管新一輪企業繳稅在即，但預計在“逆回購+MLF”的組合操作調控之下，資金面有望安然度過5月份。

央行資金投放發力

央行16日開展了450億元7天期逆回購操作，多於當日到期的200億元逆回購，實現凈投放250億元；中標利率則穩定於2.25%。

本周將有2500億元逆回購到期，較上一周減少1100億元。交易員表示，在央行公開市場連續三周凈回籠之後，逆回購到期沖銷壓力逐漸減輕，只要央行維持逆回購操作力度不變，則出現中性對沖乃至凈投放的可能性在上升；但在到期回籠規模少於上一交易日的情況下，央行16日逆回購交易量要多於上一交易日，說明央行有主動加大資金投放力度的意圖。

數據顯示，5月13日，央行逆回購交易量及到期量均為300億元，央行公開市場操作實現足額對沖，終結了此前連續三日的資金凈回籠。當日操作已暗示短期內央行可能再次轉向資金凈投放。原因不難猜，5月中下旬，銀行體系流動性將再次面臨稅收清繳和前期MLF到期的影響，資金面潛在維穩壓力需央行適時增加中短期流動性的投放。

除了公開市場操作重現小額凈投放之外，16日早間，市場還傳出消息稱，央行就MLF操作向部分銀行詢量，期限包括3個月和6個月，利率分別持平於前次的2.75%和2.85%。隨後這一消息得到證實。16日晚，央行通過官方微博宣布，對21家金融機構開展MLF操作2900億元，其中3個月1750億元、6個月1150億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%。這是上月13日以來，央行在一個多月時間內第四次開展MLF操作。

沿用逆回購+MLF組合

企業繳稅和MLF到期是5月份市場資金面將面臨的主要考驗，就在上個月，企業繳稅疊加MLF到期還一度造成資金面緊張，因此，盡管本月初以來資金面一直風平浪靜，但市場機構仍不乏擔憂。