央行開展2900億元MLF操作 對沖流動性缺口

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--央行官方微博16日發布公告稱，當天對21家金融機構開展MLF（中期借貸便利）操作共2900億元，其中3個月1750億元、6個月1150億元，利率與上期持平。分析人士指出，本次操作量大大超過到期量，顯示央行有意投放中期流動性，避免流動性偏緊約束信貸正常增長的情況出現。

5月16日，為保持銀行體系流動性合理充裕，人民銀行對21家金融機構開展MLF操作共2900億元，其中3個月1750億元、6個月1150億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%，引導金融機構加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。

中信證券固收研究團隊明明指出，周末公布的信貸數據低於預期，央行第一時間解讀貨幣政策並未轉向，表明央行對信貸的支持態度。4月份信貸增速下滑除了地方債置換、項目青黃不接等原因之外，流動性總體偏緊，貨幣市場利率波動較大也是原因之一。為此，央行在金融數據剛剛公布之後就開展中期借貸便利，意在補充中期流動性，避免流動性偏緊約束信貸正常增長的情況出現。

明明表示，OMO+MLF+PSL主動出擊，對沖財政存款上升造成的流動性缺口。三項工具各司其職，從短、中、長期“三管齊下”補充流動性，OMO（公開市場操作）主要用於維穩短期貨幣市場利率，MLF意在引導中期利率並補充中期流動性缺口，PSL（抵押補充貸款）對應政策性貸款增長。根據4月份金融數據，財政存款大幅增長，導致4月份流動性偏緊，所以為了平滑流動性供需，5月中再次開展MLF操作對沖財政稅收也存在必要性。

在當前的時點上，央行開展MLF操作主要意在對沖流動性缺口，不僅合情合理，也印證了流動性碎片化、周期性的特征，近期降准概率進一步下降，貨幣政策保持實質穩健態度。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，5月共有兩筆MLF到期，分別為2月19日開展的3個月的475億元MLF操作，以及去年11月27日開展的6個月的1000億元MLF操作，到期時間分別在5月19日和5月27日，到期總量為1475億元。

4月，央行對金融機構開展MLF操作共7150億元，其中三個月期3115億元，六個月期4035億元，利率分別為2.75%和2.85%。截至4月末，MLF余額為14953億元。