六福金融：4月數據低迷 警惕大市再度承壓

上周五恆生指數低開72點，報19,843.49點。開盤後小幅反彈至19,881點，隨後震盪下行，於19,740點附近企穩。午後恆指跌勢再度加深，最多跌321點，低見19,594點，尾盤跌幅收窄。截至收盤，恆生指數報19,719.29點，下跌196.17點，跌幅0.99%；國企指數報8,301.39點，下跌112.33點，跌幅1.34%；紅籌指數報3,491.33點，下跌43點，跌幅1.22%。大市全日成交額641.27億港元。

A股早段沖高時港股未跟隨，逐漸回落後反而成為大市造淡的借口。直至最後一個小時之前，恆指幾乎一路走低，下方大量牛證果然吸引淡友大舉進攻，直至19,600點被攻破後才收手。上周五成交雖有小幅上升，但也僅有600多億，整體而言依然處於低迷狀態。指數尾盤的小幅抽升，估計多半是由於淡友平倉套利，而非好友積極反攻所致。而近兩日又有資金流入牛證，短線不排除淡友乘勝追擊，將大盤再壓低兩三百點。

周末中國統計局公布，4月規模以上工業增加值同比增長6%；4月社會消費品零售總額同比增長10.1%；1-4月城鎮固定資產投資同比增長10.5%。增速較前值下滑的同時亦全面低於預期。信貸及房地產對經濟的支撐作用看來僅是曇花一現，盡管我們此前對一季度數據的看法已有所保留，但反彈持續性之差還是超出預期。

目前無論市場氛圍還是大盤走勢均令人擔憂。在刺激政策邊際效用不斷遞減的情況下，暫時難以憧憬實質利好因素的出現。我們只能期望港股在連續下行後能出現技術性反彈，但目前市況未至嚴重超賣。建議仍以觀望為宜，至市況明朗再考慮入市造好。

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