勝利證券：市場仍處於調整中 待缺口回補後再行入市

港股上周持續下跌，A股同樣處於調整。美股周五收跌，道指與標普500指數均連續第3周下跌，納指第4周連跌。美國4月零售銷售強勁增長。油價下跌令大盤承壓。目前看，市場依然處於調整之中，未見好轉，加上周五公布的4月信貸資料大幅下降，對今日股市會有一定影響，在市場看到央行不會再大規模刺激的情況下，周期股將會承壓，港股方面預計本輪下跌將會到19000點附近，回補此前缺口，操作上建議投資者可等待缺口回補之後再行入市。

理文造紙(2314.HK)

理文造紙是一間小型公司發展成為全球具有領導地痊的箱板原紙及紙漿生產商之一,主要生產不同級別及規格的包裝用牛皮箱板紙及瓦楞芯紙，以迎合不同工業的包裝所需。過去數年，理文造紙一直致力於擴充規模及發展涵蓋制漿及廢紙回收的垂直業務模式，以確保原材料的穩定供應。15年度營收176.16億港元，同比增長3%；純利23.32億，同比增長22.4%，每噸產品純利429港元，每股盈利50.43港仙，同比增長23.94%.，並維持派息比為35%，每股派息9.5港仙，較去年7.5港仙增加2港仙。公司受益於行業內的過剩產能關停以及燃料和原材料價格下降，重慶年產32萬噸造紙及4台13.5萬噸衛生紙生產線投產，管理層經營穩健，控制成本能力較強，綜合而言，我們維持其持有評級，目標價6.3，止蝕價4.5港元。