美銀美林：維持中國建築買入評級

美銀美林指出，中國建築（03311.HK）獲注入灣仔區的中國海外大廈，租金回報率為2.7%，對公司的資產凈值無大影響，但由於配發4.32億股，交易令2016至2018年每股盈利攤薄8%。惟交易令公司股本擴大23%，令凈槓杆減低7至8個百分點，增加其他資產注入的可能性，亦令公司有更大空間參與公私營合作項目。該行維持『買入』評級，目標價14.9元不變。

該行指出，中國建築是中國海外集團唯一在海外上市的建築公司，考慮到母企持續支持的往績，料公司會獲注入更多海外建築項目。而根據管理層的說法，就算公司要在未來一年再獲注資，亦無需要向其他股東配股。

美銀美林預期，公司訂立的780億元訂單目標很有機會在注資後上調，因交易減少了凈槓杆，今年上半年亦有強勁現金流入，至年中的凈槓杆可望減少至30%，有更多參與公私營合作項目的空間。而且公司有信心今年香港訂單會明顯增加，而澳門訂單會在明年開始增加。