瑞信降神華目標價至8.8元 評級「跑輸大市」

瑞信發表報告，下調中國神華(01088.HK)2016-2018年盈利預測5-29%，以反映行業「直供電」趨勢加快，及煤炭售價前景持繼疲弱，認為佔神華稅前盈利約50%的電力業務有更多下行風險，導致股份進一步降級。該行維持神華評級「跑輸大市」，目標價由10.6降至8.8元。

據該行預計，直供電銷售在今年會達到總電力供應的15-20%，到2017年會達到30%，2018年會上升至50%。結合15-20%的的折扣，預期供電方式的轉變會導至神華電費每千瓦時減少0.01-0.03元人民幣。

煤炭售價方面，該行認為行業供給則改革沒有沖擊，煤炭售價未來幾年都會持繼疲軟，預計2017-2018年煤煤炭售價為由原本估計的每噸390-400元人民幣下調至380元人民幣。