中國4月CPI符合預期 銀根有望維持較為寬松

有評論指出，昨天公布的居民消費者價格指數（CPI）符合預期，工業生產者出廠價格指數（PPI）則優於預測，為股市帶來刺激，大市回穩航運股受捧。通脹數字維持穩定，人民銀行不必急於收緊貨幣政策，銀根有望維持較為寬松的狀態。官方強調新常態下仍不會放棄國內生產總值（GDP）增長，似乎有意駁斥看淡中國經濟的說法。這篇文章具有一定的借鑒意義。

內地昨天公布的居民消費者價格指數（CPI）符合預期，工業生產者出廠價格指數（PPI）則優於預測，為股市帶來刺激。上證指數沒有進一步下跌，微升不足1點，收報2832點；兩市成交金額萎縮至3465億元（人民幣．下同），市場動力仍不足。內地官方發放習近平今年初在黨內的講話，強調新常態下仍不會放棄國內生產總值（GDP）增長，似乎有意駁斥看淡中國經濟的說法。

4月內地CPI按年上漲2.3%，與3月持平，符合市場普遍預期。食品煙酒價格按年上漲5.9%，仍是推動CPI上漲的主要原因，影響CPI上漲約1.74個百分點。其中鮮菜價格上漲幅度達到22.6%；畜肉類價格亦升20.1%，尤其豬肉價格大漲33.5%。

通脹趨穩不急縮銀根

通脹數字維持穩定，人民銀行不必急於收緊貨幣政策，銀根有望維持較為寬松的狀態。市場近日擔心的貨幣政策收緊問題，或可暫時舒一口氣。近日上海銀行間拆放利率（SHIBOR）已由4月底的高位回落，SHIBOR隔夜利率再降至2厘以下。

另外，4月PPI按月上漲0.7%，按年則降3.4%，比市場預期的按年下跌3.7%為佳。價格跌幅收窄，主要受到原材料價格回升影響，其中黑色金屬材料類價格按月上漲2.7%，帶動采掘工業品出廠價格上升2.9%。

值得注意是4月不少原材料商品價格的上升，並非因為需求出現明顯提升，而是資金炒作令價格飆升；但5月以來，炒作熱潮有所退卻，商品價格亦隨之回落。因此5月的PPI要持續收窄跌幅，或有難度。

彭博引述消息指出，為了防止中國概念股內地借殼上市溢價較高，過多抽取股市資金，影響股市穩定，以及中概股大批集中回歸導致在美私有金額巨大，增加人民幣貶值壓力，中國證監會考慮，對中概股借殼回歸的交易數量及市盈率等作出限制。

證監會的考慮，明顯是為了保護目前仍然脆弱的A股市場；不過，投資者未了解官方的善意，反而因為相關消息令近期熱炒的殼股受挫，進而影響整體大市氣氛。或許在市場偏弱的情況下，什麼消息均被視作壞消息。

大市回穩航運股受捧

經過連日大跌後，昨天大市已回穩，個別板塊有炒作。航運股見追捧，中海集運(601866,股吧)（601866.SH）漲停、中國遠洋(601919,股吧)（601919.SH）升7.4%、中國發展（600026.SH）漲4.3%。另外，乳業股亦有炒作，光明乳業(600597,股吧)（600597.SH）升5.8%、伊利股份(600887,股吧)（600887.SH）漲4.7%。此外，業績理想的航空及白酒類股份亦重拾動力。

前天內地官媒發表評論文章指出，內地經濟將顯現L形發展形態，低增長將持續不止一兩年。有關文章令市場對中國經濟復甦感失望；不過，昨天內地官媒又發放了國家主席習近平此前在黨內活動的一篇講話，對內地經濟發展的新常態作出詳細闡述，似乎意在駁斥有關言論。

習近平指出，新常態主要特點是經濟增速要從高速轉向中高速；發展方式要從規模速度轉向質量效率；發展動力主要依靠資源及低成本勞動力轉向創新驅動。新常態不是不要GDP增長，而是要更好地發揮主觀能動性、更有創造精神地推動發展。

昨天筆者已提及，《人民日報》的文章或未必足以反映中央最高層的意願，如今從習近平的講話看來，中央的確仍在想方設法推動經濟增長，L形發展顯然並非中央希望看到的結果。

振興東北供給側改革

習近平特別提到供給側改革，指中國目前並非需求不足，而是需求變了，供給的產品卻沒有變，質量、服務跟不上，大量「需求外溢」，因此需要推進結構性供給側改革。

對於以上分析，筆者頗為認同，內地百姓收入增長後希望購買高質量的商品，消費者願意花錢買進口貨，普遍看不上低質量的國貨。

所以供給側改革除了要進行產業轉型，亦要推動產品質量及安全的提升。產業落後的東北地區，相信是未來供給側改革的重點。

發改委昨天便發布了《關於全面振興東北地區等老工業基地的若干意見》，老工業基地振興戰略的全面啟動，未來3年將推出大概130多個項目，投資規模約1.6萬億元。

文件提出，到2020年要令東北地區資源枯竭、產業衰退地區轉型發展取得顯著成效。政策相信有利東北地區的工業企業進行改革，中國一重(601106,股吧)（601106.SH）昨天便升4.5%。

大市稍為喘穩，且看以上的好消息能否在未來幾天發揮帶動市場回升的作用。（文章來源：hkej）