六福金融：大盤整體走勢仍反復

由於隔夜美股延續跌勢，周三恒指受其拖累低開0.38%，但隨后一路震盪走高。午后a股跌勢加深，港股亦一度回吐漲幅，但尾盤兩市雙雙轉好。截至收盤，恒生指數報23,681.26點，上漲195.85點，漲幅0.83%；國企指數報11,991.02點，微漲0.23點；紅籌指數報4,422.16點，上漲28.08點，漲幅0.64%。大市全日成交1,026.14億港元，連續個交易日超過千億。

在龍頭騰訊（700.hk）和中移動（941.hk）帶領下，昨日科網股和電信股均有不俗表現。大市氛圍稍強，連日下挫的博彩股亦終於得到喘息機會，銀河娛樂(27.hk)和金沙（1928.hk）分別漲4.14%及2.92%。但另一只重磅股匯豐控股（5.hk）卻仍不見起色。看回匯控近一個月的表現均是非常疲弱，在連續多日跳空低開后，未完全回補裂口就再次轉跌，近兩日又是連續跳空下挫，走勢頗為蹊蹺。同時其兩度下挫均伴隨成交擴大，想必是大戶套現，將資金轉向其他目標。內房股行情啟動不久，現正處於短暫回調，或為資金潛在對象。

大市方面，今日恒指不僅未失守23,300點，更是再度收復10日線及50日線。近期大盤走勢確實反復，好在波動范圍仍在周初的預計之中。美國等待12月份非農數據，投資者未敢輕舉妄動，相信港股亦將持續震盪走勢，范圍介於23,300點至24,000點之間。

日前碧桂園（2007.hk）公布了去年的銷售數據，其強勁表現超出市場預期。2014年全年集團實現合同銷售金額約1,287.9億元（人民幣，下同），同比上升21.5%，順利完成1,280億元的全年合約銷售目標。其中12月業績表現尤其亮眼，合約銷售金額同比上升167%至248億元。

由於利空因素的逐漸消化，近期內地房企有抬頭之勢，內房板塊全面上漲。趁近兩日回調，正是關注時機。因中央對房地產行業的調控，今年內地的房地產投資必然不及往年強勁。不過現時房企面臨的最大問題無非是如何去庫存以回籠資金，維持資金鏈的順暢。鑒於內地的宏觀經濟狀況，政府若欲維持7%以上的gdp增速，房地產不可能硬著陸。由去年底房屋銷售的改善亦可見，今年行業的銷售前景可望優於去年。

集團銷售勝於預期，有利資金套現，緩解財務壓力，預計2014年底的杠桿水平相較中期的67%能有顯著改善。但現時的股價應未反映利好因素，僅相當於4.72倍14年pe，同時預期股息率達 %，估值吸引。建議於3.15港元左右收集，跌穿3港元止損；短線目標先看3.5港元，若成功突破可上望4元。

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