星石投資楊玲：美聯儲不加息 意料之內情理之中

a股市場8月因為人民幣主動貶值，美聯儲加息預期升溫，市場擔心人民幣會進一步貶值下去，一時間恐慌情緒蔓延，a股市場暴跌了一周多。

美東時間周四下午2點，謎底終於揭曉：美聯儲9月fomc會議聲明維持利率不變。稱經濟溫和擴張，就業穩固增長，失業率下降。近期全球經濟和金融局勢可能在一定程度上限制經濟活動，或給短期通脹率造成進一步的下行壓力。

一、意料之內，情理之中

星石認為，在全球經濟一體化的情況化，任何一個國家都不能獨善其身。如果美聯儲枉置全球經濟情況於不顧，最終也會殃及自身。所以不加息也是在意料之內。

美聯儲此番不加息，一方面可以穩住美國自身的經濟，另一方對其主要關聯經濟體也有積極影響，作為美國不可或缺的貿易伙伴，中國無疑是其中之一。

二、對中國是好訊息

1、人民幣貶值壓力變小，熱錢流出狀況得到改善

就對中國的影響來說，此前所擔心的美聯儲加息會帶來中國資本外逃，進而帶來人民幣進一步貶值，這個影響不存在了，熱錢流出的狀況得到改善；中國經濟存在下行的壓力，如果美聯儲加息，中國寬鬆的貨幣政策的運用可能還要踟躕一番，而現在，寬鬆的貨幣政策就更加沒有懸念了。

2、有助於國內宏觀經濟企穩

美聯儲不加息，以美元計價的大宗商品的進口價格也不會上升，對於國內相關的生產商來說，成本沒有增加的壓力了，利潤就更加明確，供給端將得到改善，有助於中國宏觀經濟的企穩。

綜上所述，星石認為，美聯儲不加息，是在意料之內的，也是符合情理的。即便是此次真的加息了，央行足夠多的外匯儲備也能夠穩住人民幣匯率。加或不加，中國都有足夠的實力應對。美聯儲不是無緣由地仁慈，而我們客觀地成了受益者。現在，寬鬆貨幣政策的走向更加明確，供給端的改善也將帶來中國宏觀經濟的溫和復甦。