意外頻發打壓全球風險資產 美元或持續走強

和訊網消息 近期全球爆發多起預期外事件，國金證券(600109,股吧)大類資產配置徐陽團隊表示，全球政治、經濟不確定性陡增令金融市場避險情緒升溫，風險資產進一步承壓。美元指數或繼續上行，但工業品可能再度下行，股市也可能受風險偏好回落打壓。

日本央行4月意外按兵不動，澳聯儲卻在5月意外降息25個基點。徐陽指出，市場對全球經濟體系貨幣政策預期分歧加大，令金融市場避險情緒升溫，風險資產遭受打擊。

尤其是美聯儲的貨幣政策分歧較為嚴重。一方面，美國4月的非農就業數據雖不及預期，但市場對此的關注度已明顯下降，勞動力市場邊際改善空間或已不大；另一方面，通脹數據短期雖有所上升，但中期通脹預期卻遲遲不能提升，這對加息預期形成掣肘。

徐陽表示：「美聯儲6月加息的概率降至接近零附近，但數據與市場預期的分歧，經濟與政治的分歧，都令美聯儲加息分歧加大。」

此外，政治上英國脫歐預期升溫、美國大選特朗普意外提前當選共和黨候選人，以及巴西總統羅塞夫或將面臨彈劾等，都令全球政治、經濟不確定性陡增，導致市場避險增加。

民調機構ICM與5月4日公布的數據顯示，45%的投票者支持英國脫歐，44%的投票者反對英國脫歐；彭博進行的一項新的民調也顯示，45%的投票者認為英國應脫歐，43%的投票者希望英國繼續留在歐盟。

在這種全球風險資產承壓的情況下，徐陽認為，匯率市場上美元指數或將進一步上行。隨着加息概率降至零附近，邊際上美聯儲進一步鴿派概率減小，對美元形成主動提振，而歐元、日元、英鎊等受不同事件影響或將遭到拋售，也將被動推升美元。

大宗商品市場上，工業品在宏觀和供需雙因素作用下，難以繼續走強，避險情緒升溫將對其形成新一輪打壓，黃金短期受益但也被美元走強壓制；而股市受風險偏好回落打壓，債市則關注利率債短端配置機會。

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