海通策略：維持震盪市判斷 續看好新能源和食品飲料行業

和訊網消息 最近海通策略荀玉根等撰文稱，股市趨勢性上漲或下跌都有很強的宏觀背景，目前維持震盪市判斷。趨勢性機會需等待創新或改革發力，當前不宜大膽冒進，也無需誠惶誠恐，尋找業績優異的子行業，如新能源汽車鏈、食品飲料、飼料養殖等。

文章稱，股市趨勢性上漲或下跌，都有很強的宏觀背景。當下宏觀背景穩定，拋棄千點夢，美夢和惡夢都沒有。未來重新出現趨勢性機會有兩個條件：第一，創新重新發力，盈利改善。第二，改革重新發力，效率提升。

震盪市的波動源於政策、事件影響風險偏好。回顧12-14年中震盪市的歷史，股市上下波動更多體現為風險偏好變化。

文章認為，近期影響市場情緒的事件主要是信用債違約事件、中概股回歸和借殼受阻傳言。目前看，信用違約事件短期無需太擔憂，從信用債市場看，更可能是結構分化而非系統性風險，對股市的沖擊有限。關於暫停中概股回歸和打擊炒殼，證監會的回復比較含糊，稱注意到這些反映，要深入分析研究，短期難消市場的疑慮。不過，股市環境的凈化、制度建設中期有助於市場健康發展。未來股市潛在的利好就是股市制度紅利，6日證監會新聞發布會聚焦境外賬戶的權益權利問題，預示着在為A股納入MSCI指數鋪路。此外，如果未來三會監管協同，引入中長期的資金，有助發揮資本市場直接融資的功能。不過，外圍情況仍需跟蹤，6月美國是否加息、英國脫歐公投會否通過，這些事件對市場的情緒影響均大。

文章建議，目前維持震盪市的判斷，宏觀流動性和經濟增長趨於穩定，資金不會系統性流入或流出股市，股市大幅上漲或下跌的可能性都不大，未來趨勢性機會需要等待盈利的改善。目前操作上，不宜大膽冒進，也無需誠惶誠恐，尋找業績優異的子行業和個股。

業績為王的時代，繼續看好新能源汽車、食品飲料、飼料養殖等。新能源汽車是全市場稀缺的高景氣行業；食品飲料行業中，白酒行業景氣度明顯回升，白酒估值水平也較低，存在安全邊際；飼料養殖方面，由於祖代雞無法進口導致的父母代存欄數量會在今年5月之後明顯下降，未來將出現供不應求的局面，禽鏈上所有品種的價格都會上漲。一季度飼料企業的銷量表現大概率優於2015年，結合母豬存欄和生豬存欄環比提升的狀態，預計二季度飼料企業的銷量會有較明顯改善，前端料銷量占比較高的企業將更為明顯。