【港股解碼】王傳福「加油」 比亞迪「踩油」

股神巴菲特的愛股之一國產電動車廠商比亞迪(01211-HK)，昨日收市後，先公布主要股東兼董事長王傳福於7月15日至昨日為止，共3次增持1.61億元(人民幣.下同)的A股。然後再公布是非公開發行不超過2.61億股A股的申請獲中證監受理，今日A、H股股價走勢硬正。

2個喜訊為比亞迪股價「加油」，至於能走多遠，相信發行A股計劃是一個重要因素。中證監受理比亞迪非公開發行不超過2.61億股A股，翻閱資料，比亞迪是希望透過發行A股集資150億，只要算一算，就輕易知道每股發行價為57.5元。A股市場好波動，要Keep著個價不易。遠的不說，比亞迪近期的股價低位約為46.4元，高位約為56.5元，仍較推算中的發行價為低。

若比亞迪為發行A股跑完程式，找到了知音友認購，相信王傳福都希望股價不要太低。

要「護價」，王傳福其實已「開車」了﹗就是上述提到增持股價行動。翻看公布，他於9月16日與17日兩日以逾1.48億元購入逾280萬股，平均價為52.9元。比亞迪於9月16日當日於上午時曾見47.5元，股價午後越升越有，今日上午曾見56.8元，稍後微回，徘徊55.8元。

以股價走勢已說明王傳福的增持行動，對公司未來能拿得多一點「平」錢，產生舉足輕重作用。

除此外，王傳福的增持行動對比亞迪於今年6月推出員工持股計劃，亦產生「推動」作用。今年6月，比亞迪公布給予97名核心員工購入王傳福所持的逾3,200萬股A股，購入平均價為55.71元，禁售期一年。股份佔公司總股本的比例為1.32%。

王傳福更向員工提供免息貸款，的確，王傳福於6月減持約2,565.8萬股A股，佔A股總股本的1.04%，減持原因是將套回來的錢借予員工買自己股份。當時借錢買股的員工，至今賬面「無肉食」。

為公為私，相信王全福一家會有「秩序」地不停增持。

A股有人「照顧」，H股這孖生兄弟會否受惠，要知道A、H股是否難兄難弟，是先看業務前景，再作考量。

首先了解一下行業，投資評級機構惠譽日前發表報告指出，中國汽車行業未來十年每年銷量增長放緩至中單位數，正步入增長放慢的新常態。

據中國汽車工業協會亦指，8月份中國品牌乘用車共銷售55.9萬輛，按年增長2.5%，其中轎車共銷售14.06萬輛，按年下降21%，佔轎車銷售總量的18.5%，市場份額按年下降1.1個百分點。SUV共銷售23.24萬輛，按年增長61.4%，佔SUV銷售總量的51.3%，市場份額按年提高5個百分點。

不過，要留意工信部根據機動車整車出廠合格證統計，8月中國新能源汽車生產2.45萬輛，按年增長近4倍。今年首8月，新能源汽車累計生產12.35萬輛，按年增3倍。

因為比亞迪中期業績，營業額較2014年上半年增長20.70%，主要受汽車及相關產品業務增長影響帶動。母公司擁有人應佔溢利較去年同期增長29.38%，主要因為汽車業務上升所致。

期內的毛利上升約21.41%至約4,575百萬元。毛利率由2014年上半年約14.94%上升至期內約15.03%。毛利率上升的原因為高毛利率的新能源汽車業務收入佔比提高。

另外，隨?新的電池產能的投放，新能源汽車銷量同比大幅增長約2.6倍，當中公司主推的插電式混合動力車型(Plug-in Hybrid Vehicle)「秦」繼續問鼎中國新

能源汽車銷量冠軍。

比亞迪今次集資所得就是用作電池擴產、新能源汽車研發、補充流動資金及償還銀行借款等。

似乎比亞迪呢手正平穩向前進。不過，目前比亞迪H股市盈率為165.33倍；A股為21倍，似乎....。

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