黑色系再度暴跌 鐵礦盤中逼近跌停

今日（5月5日）大宗商品普遍走弱，僅少數品種上漲，黑色系品種再度暴跌，鐵礦石盤中逼近跌停，自從交易所加大監管措施以來，期貨降溫明顯，黑色系由暴漲進入下跌的模式。跌幅方面，鐵礦跌5.28%、螺紋跌4.07%、橡膠跌3.63%、熱卷跌3.23%、焦炭跌2.98%、焦煤跌2.42%、滬鎳1.91%；漲幅方面，棕櫚漲1.07%、滬錫漲1.07%、菜粕漲0.82%。

黑色系漸歸理性 套保申請明顯增加

自4月22日以來，螺紋鋼、熱軋卷板等連續4個交易日出現了下跌回調，一些投機資金也在逐步離場，而套期保值的產業客戶紛紛擇機入市。數據顯示，螺紋鋼主力合約1610成交量從4月21日峰值單日成交量2200萬手縮減到4月27日1400萬手左右，成交量降幅達40%；持倉量從12日峰值420萬手縮減到290萬手，減倉130萬手，相應流出保證金資金24億左右。

上海中期副總經理蔡洛益表示，充裕的流動性是期貨市場實現基本經濟功能的基礎，但過度的成交量和投機氣氛又可能使期貨價格不能真正體現市場的供求關系及發展趨勢，不能真正起到價格發現的作用。目前，上期所對部分品種采取了調整保證金、手續費率以及縮減夜盤交易時段等降溫舉措，對市場的投機氣氛起到了明顯的降溫作用，也得到了多數期貨投資者的理解。

大宗商品牛市近在咫尺 花旗高盛看法迥異

看漲聲音日益升高以及投資資金激增暗示，大宗商品下跌的最黑暗時刻已經結束。花旗集團站在看漲陣營的最前沿，該行的分析師早在2012年便走在市場的前面，當時預計到需求增長和價格攀升的超級周期結束。如今，該行預計美元走軟，加之中國經濟企穩意味着多數市場已經觸底。

隨着中國需求減速，以及全球范圍內多數金屬、糧食和能源產品出現供應過剩，原材料價格過去五年持續下滑。如今，大宗商品即將邁入牛市。不過，並非所有人都預計大宗商品市場即將撥雲見日。高盛認為這個市場的基本面並沒有出現可持續的改變，稱美國利率將升高，將造成大宗商品前景持續低迷。但是對沖基金依然樂觀：他們的看漲押注升至2014年以來的最高水平。

「整體而言，大宗商品市場多半可能已經觸底，」Fulcrum Asset Management駐倫敦大宗商品研究主管Fiona Boal說。「或許更重要的是，在價格持續低迷一段時間後供應側開始做出一些重要的響應，」包括礦業、農場和油田減產等。

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