華信投顧－市場信心嚴重不足

◆盤勢分析

如同我們之前一直強調，匯率的走勢就是現段股市的先行指標，尤其是美元、日圓、人民幣的走勢，由於具有資金流向的指標意義，更是最關鍵的匯率。今天美國聯準會和日本央行宣布利率政策，之所以引起全球金融市場的注意，就在於利率政策的變化，將牽動美元和日圓的升貶，現階段美元的變化，只要幅度不大，對台幣以及外資動向的影響力都相當有限，但是日圓的升貶值，對於台幣，尤其是亞洲外資的動向，卻會產生相當大的影響。

由於日圓升值，通常表示亞洲新興國家匯率將貶值，因此往往吸引避險外資自股市湧入日圓套匯，這就是為什麼，今天日本央行出乎市場意料之外，宣布不繼續壓低利率後，日圓瞬間狂升，並導致日本股市崩跌，同時也拖累亞洲股市全面走跌的原因，這也是今天外資大舉調節1.6萬口台指期的原因。不過，按照近期國際主要匯率變化的慣性，日圓在今天急升後，接下來應該會呈現狹幅區間震盪走勢，而不致於連續急升，因此，台灣股市在兩個交易日內應該有機會止跌。

但是我們要強調的是，第二季、甚至第三季，能夠引起市場疑慮的因素太多，市場信心嚴重不足，加上外資雖然滿手台指期多單，但是這個月台指期和摩台指都是壓低平倉，市場對外資的信心受到嚴重衝擊，因此，就算短期內出現反彈，應該也僅是波段回檔過程中的技術性調整而已。

今天大盤跌勢沉重，但是在一口氣跌破季線以及盤整區底部的情況下，明天出現技術性反彈的可能性相當高，但是必須注意，明天如果未能吃掉今天的黑K棒，甚至僅是收小紅小黑，則下週的上半週，恐怕還有繼續回檔的空間。

李永年 分析師

★ 此研究報告著作權屬華信證券投資顧問(股)公司，切勿盜用或翻印，否則追究責任，決不寬貸
★ 所有資料僅供參考，本公司不負盈虧責任