BOJ、ECB同病相憐：實施負利率後通膨預期不升反降

MoneyDJ新聞 2016-04-28 16:16:15 記者 賴宏昌 報導

CNBC報導，日本央行(BOJ)總裁黑田東彥(Haruhiko Kuroda；見圖)28日在記者會上表示，負利率政策(NIRP)對日本銀行業的直接衝擊非常微小，即便銀行業者抱怨、如有必要仍會進一步擴大NIRP力道。他表示，貨幣政策雖還有施展空間，但依據日本現行法令不能夠採取「直升機撒錢(helicopter money)」的作法。黑田還提到，BOJ貨幣政策會議中並未討論負利率放款給商業銀行。

黑田坦承通膨預期近期出現轉弱跡象、薪資展望自1月起開始惡化。他說，推遲2%通膨達成時程的最主要原因是油價下滑。黑田預期NIRP至少需要兩個月(但不用等到6-12個月)才能完全發揮效益。他指出，近期剛結束的二十國集團(G20)財長與央行總裁會議並未聽到外界指責BOJ或歐洲央行(ECB)。

黑田3月7日在讀賣國際經濟協會發表演說時坦承，「量化質化寬鬆貨幣政策(QQE)＋負利率政策(NIRP)」的確會對金融機構的獲利帶來負面效應。黑田指出，日本主要與區域銀行2014年度純益達到3.3兆日圓、逼近歷史高點，因此日本金融業中介功能沒有理由因為NIRP的實施而弱化。

黑田去年6月曾拿彼得潘(Peter Pan)故事自勉，指稱「一旦你懷疑自己是否能飛、你就再也飛不起來。」他說，央行就是需要一種積極的態度和堅定的信念。

黑田雖然想當彼得潘、但可能得先問問美國意見才行。美國財長Jack Lew 4月15日表示，儘管日圓近期出現升值走勢、外匯市場並未出現失序現象，暗示東京目前並不具備干預匯市的正當性。他說，全球經濟增長趨緩的當下，日本應該依靠內需、而非外部需求。

聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)3月29日表示，美國通膨預期指標偏低讓她感到憂心。美國密西根大學4月初調查的未來5年通膨預期自3月的2.7%降至2.5%、平1979年開始統計以來最低紀錄。接受密大訪問的美國消費者預期薪資增幅將會下滑。

與BOJ同樣正在實施NIRP的ECB 4月21日的記者會上有媒體記者問歐央總裁德拉吉，自3月擴大寬鬆政策宣布以來通膨預期未見起色、會不會因此感到失望？

德拉吉回應表示，歐元區低通膨現象已經有一段時間了、未來很長時間預料仍將維持在低檔。他指出，2014年以來中期通膨預期與當前通膨數據、油價的關聯度升高，現在與油價的連動關係雖已開始走低、但外界應耐心等候通膨預期回升。

BOJ 4月13日公布，2016年3月日本生產者物價指數(PPI)年減3.8%、連續第12個月呈現年減，降幅創2015年10月以來新高。

根據BOJ 4月1日公布的短觀調查，日本大型製造業2015年度(截至2016年3月底為止)所設定的匯率基準為1美元兌119.80日圓(12月調查為119.40)、2016年為117.46。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，截至台北時間28日下午4時4分為止，美元兌日圓重貶2.94%至108.26；開盤迄今最低跌至108.05。

美元兌日圓在4月11日盤中最低跌至107.60、創2014年10月27日以來新低，較1月29日日本央行(BOJ)宣布實施負利率政策(NIRP)當天盤中最高點(121.68)貶值11.6%。
 

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