華信投顧－極度壓縮後，必有劇烈震盪

◆盤勢分析

美國聯準會和日本央行，都將於明天決定利率政策，近日全球股市都屏息以待，這兩個金融大國宣布利率政策，因此，不僅是台灣股市，幾乎全球主要股市都呈現狹幅盤整走勢。無論是已經到了盤整區尖端的道瓊指數，或是剛剛跌破月線的那斯達克指數，或是已經沒有盤整空間的陸股，都已經到了決定趨勢方向的時候，而決定這些股市未來走向的關鍵因素，就在於明天美、日將宣布的利率政策，更重要的是，國際投資機構的解讀方向。也就是說，明天美、日怎麼決定利率政策都不重要，重要的是，國際投資機構的投資方向。如果國際投資機構，把美、日的利率政策解讀為利多，並大舉湧入國際股市，那就是利多。反之，國際投資機構解讀為利空，並且自全球股市大舉撤出資金，那就是利空。

台股目前處於無量狀態，無論對於利多或利空，都會出現劇烈反應。因此，如果明天國際股市全面上漲，則台股在摩台指明天平倉，外資又仍握有5.5萬口台指期多單的情況下，明天台股不但極有可能收紅，甚至有可能再情緒乘數效應的推升下，拉出長紅。反之，如果明天國際股市走勢疲弱，則由於擔心上週台指期壓低平倉的悲劇重演，市場恐將湧現非理性的恐慌性賣壓，屆時，大盤收個百點長黑，也不是不可能的事。簡單的說，明天必須密切注意國際股市的走勢。太強或太弱，都應暫時退出。以防瞬間反轉的可能。

今天外資並未大幅調節台指期，在現貨市場的買賣超金額也不大，顯示外資也在屏息以待明天美、日兩國的利率決策。如同我們之前一再提示，極度壓縮之後，必有劇烈震盪，因此，我們認為，明天大盤劇烈震盪的可能性相當高，但我們比較擔心的是，上下半場可能會出現瞬間反轉的相反走勢。

李永年 分析師

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