勝利證券：給予理文造紙買入評級

理文造紙是一間小型公司發展成為全球具有領導地痊的箱板原紙及紙漿生產商之一，主要生產不同級別及規格的包裝用牛皮箱板紙及瓦楞芯紙，以迎合不同工業的包裝所需。

過去數年，理文造紙一直致力於擴充規模及發展涵蓋制漿及廢紙回收的垂直業務模式，以確保原材料的穩定供應。15年度營收176.16億港元，同比增長3%；純利23.32億，同比增長22.4%，每噸產品純利429港元，每股盈利50.43港仙，同比增長23.94%.，並維持派息比為35%，每股派息9.5港仙，較去年7.5港仙增加2港仙。

公司受益於行業內的過剩產能關停以及燃料和原材料價格下降，重慶年產32萬噸造紙及4台13.5萬噸衛生紙生產線投產，管理層經營穩健，控制成本能力較強，綜合而言，我們維持其持有評級，目標價6.3，止蝕價4.5港元。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】