【大行言論】匯豐︰A股明年表現將是全球最佳

南都網

匯豐銀行亞太股市投資總監Michael Chiu近日在接受CNBC采訪時表示，簡單的廣泛購買中國股票已經不再能夠提供回報，投資者現在需要有所選擇的選擇中國內地的股票。但Chiu同時表示︰“中國將在明年成為世界上表現最佳的股市。”

Chiu是周三在新加坡舉行的在亞洲投資東南亞機構投資者論壇上發表上述觀點的，他說︰“中國已不再是一個測試市場。在過去，人們會想將中國作為高速增長的新興經濟體。他們只要閉上眼楮，購買中國股票，但是這一套已經不再起作用。”

周三，上證指數上漲逾1%至三個月來最高的2,260點 ，不過但該指數仍遠低於2007年觸及的6,088點的歷史高位年。深證綜合指數周三上漲了1.0%，收於約1,064點，距離2008年達到的1,550左右的歷史高位也還有很大一段距離。

Chiu說︰“如果你看指標，指標表明中國股市是絕對不會回到昔日的輝煌的，如果我們只是閉上眼楮隨機挑選一支摩根士丹利資本國際(MSCI)中國指數成分股，最有的可能你選擇了一支今年迄今一直在下跌的股票。”

他表示，簡單的選擇一個行業，如受城市化推動的持續增長的消費部門，也是不可能成功的，他指出，摩根士丹利資本國際中國指數成分股表現最好的前五支股票中有三支是消費類股，但是表現最差的三支也是消費類股。

不過，他說，雖然整體市場可能面臨廣泛的不利因素，但是中國股票的估值——尤其是大陸A股市場——仍維持在低位，即使最近股價實現了較大幅度的上漲。

他說︰“不論你是使用市盈率、現金流量折現法還是賬面價值估值法，現在的中國股票都顯得很便宜。中國在銀行業、地產業和基礎設施部門存在一些長期的結構性問題，但考慮到A股的低估值，這些問題都變得次要。”

Chiu喜歡汽車行業，他指出該行業的市盈率約為10-15倍，相比於大約20%-25%的銷量增長，汽車類股並不昂貴。可再生能源領域也是Chiu喜歡的一類股，一些太陽能和風能行業股票的市盈率為10到15倍，而這些行業的盈利增長潛力在20%以上。

Chiu表示，即使是面臨政策壓力的行業，如面臨政府價格調控的房地產行業，市盈率只有2至3倍。他說︰“這些部門雖然面臨一些問題，但經過增長潛力的調整後，2-3倍的市盈率顯得相當的便宜。 ”

可以肯定的是，一些分析師並不那麼挑剔，他們預期中國市場將出現廣闊的反彈。

但是Chiu 在接受CNBC采訪時表示︰“中國將在明年成為世界上表現最佳的股市。”

Chiu稱中國股市的不佳表現和中國穩健的經濟增長是一個“偉大的難題”。不同於西方媒體預測的中國大陸面臨迫在眉睫的經濟崩潰，他認為中國市場的低估值是具有吸引力的，他對中國的改革前景持樂觀態度。

高盛集團此前也預計中國股市在2014年將能夠提供廣泛的回報。高盛在一份報告中說︰ “外圍市場的強勁和國內經濟的穩定應該足以提振中國投資者的風險偏好，特別是中國的股票指數經過幾年自表現不佳。”

高盛認為中國恆生企業指數成分股將有超出大盤的表現，高盛預期2014年年底恆生指數將上漲至13600點，與周三收盤時的11368.78點相比有20%的上漲空間。該公司預計中國股市的估值將出現擴張，預計每股盈利增長將達10%。(R01)

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