黃蔭基：明年萬馬奔馳撼大地 台股上看9250點

永豐金控(2890-TW)首席經濟學家黃蔭基今(4)日表示，「莽原蛇蛻蘊生機，萬馬奔馳撼大地」，是永豐金對2014年景氣的評語。在基本面力挺下，看好台股明年指數高低點落在8000-9250點；不過，永豐金將台灣今年全年GDP由先前的2.04%下修到1.95%。

黃蔭基表示，台灣經濟從今年中開始，因薪資不見成長，消費力道薄弱，出口轉負成長，景氣信號黃藍，氛圍由樂觀轉趨悲觀，展望不斷從「保4」、「保3」下調，如今面臨「保2」苦戰，2013蛇年的走勢高低起伏，過程有如靈蛇出洞，蜿蜒難測。

展望明年，黃蔭基說，永豐金對2014年景氣的評語是「莽原蛇蛻蘊生機，萬馬奔馳撼大地」，明年全球經濟基本面將是，勇踏新境，趨勢向上，昂首勝出，馳步向前。

不過，黃蔭基認為，美國QE與中國GDP增長將是左右2014年金融市場的兩大主要風險。至於歐盟經濟，在財政撙節陣痛過後，除了失業率(史高12.2%)外，景氣已有相當進展，愛爾蘭已經率先申請退出紓困計畫，2014年葡萄牙預期也將跟進，歐債CDS飆升已經遠去，信心漸漸恢復。

整體來說，黃蔭基表示，2014基本面往上，因此，永豐金看好2014年的台股展望，依照數量模型推估，指數高低點為8000-9250點，也就是全年可維持8000點以上的價位。

逐季來看，黃蔭基指出，第1季預估可守住在相對高檔8450點，第2季由於QE減碼，資金面轉弱，往下滑落至8000點有守，第3季反映季報基本面開始向上走揚8700點，第4季則再加上美國、台灣選舉行情，可望上攻至全年最高點9250點，等於台股度過第2季淡季，台灣經濟景氣壓縮以及QE退場紛擾後，基本面、政治面接棒資金面，於3、4季展現推力，年底邁向9250點的價位。

受到出口不佳影響，永豐金將台灣GDP由先前的2.04%下調到1.95%，明年全年GDP也由3.3%下調至2.86%，明年經濟仍屬於低度成長。

永豐金2014年最看好生技、機電股

在產業趨勢上，黃蔭基表示，中國騰籠調結構，讓電子、金融、傳產悄悄出現消長的跡象。就大方向而言，傳產股找到中國需求的大成長，過去10年市值處於上升軌道，但隨著中國經濟高成長力道減緩，未來全面大漲的態勢將面臨考驗。

黃蔭基進一步表示，而台股市值比重仍高達5成的電子股，在蘋果遇到｢後賈伯斯時代｣的創新瓶頸後，似乎已無法再為電子產業注入活水，2014年明確的電子產業發動機，僅剩下開始低價化的智慧型手機、平板行動裝置。

上游半導體可持續藉此維持成長，下游則因產業成熟及對岸競爭，持續處於下降趨勢，亮點僅剩下新打入蘋果供應鏈的公司，所以2014年電子產業預計仍然在谷底奮鬥。金融產業則在沉潛超過10年後隨著兩岸接觸的深化及利率揚升的期待，2013年隱然谷底翻揚，2014年表現值得關注。

黃蔭基表示，轉到投資方向，水泥、航運、太陽能等產業在結構重新調整後，可隱隱嗅出其即將蛻變的氣息，永豐金會持續關注轉折。

2014年永豐金最看好的是明確向上的產業，主要是生技與機電，其中生技業在政策長線明確加持下，2014年仍將是「生」生不息，「藥」眼生輝，無論在新藥研發與醫材生產，均有亮點，而機電業是「馬首是瞻，誰與爭鋒」，既得利於歐美的景氣復甦，又有中國產業結構調整的資本需求，可視為經濟回溫引領設備投資的領先受惠者。結論是，生技與機電將會是2014年台股的投資亮點。