牛市12月還會衝？看經濟數據、Fed是否行動

只看歷史，美股12月走升機率高。

美股剛結束一個豐收的 11 月，投資人不禁關注，12 月是否還能續強，如果歷史數據可以提供參考，那麼投資人應該可以期待牛市持續。

《CNNMoney》報導，美股道瓊工業指數 (Dow Jones industrial average) 及 Nasdaq 都漲升 3.5%，S&P 500 也漲了近 3%。道瓊及 S&P 500 都逼近歷史新高，而 Nasdaq 則是 13 年來首度突破 4000 關卡。

S&P 500 的牛市開始於 3 月，今年以來，指數已升近 27%。以歷史來看，股市在 12 月通常會飆得更高。根據 Schaeffer"s Investment Research 統計，過去 30 年來，S&P 500 在 12 月有 80% 時間都是上揚。

每年 12 月會上揚，部分原因，來自基金經理人的「作帳行情」。不過由於今年股價已經飆升至高點，許多人擔心，股價再漲的空間受到壓縮。以明年獲利預估計算，S&P 500 的本益比已超過 15 ，略高於長期平均。

進入 12 月，首先要觀察經濟數據表現，推斷 Fed 是否可能縮減購債規模。其中最重要的，就是周五發表的 11 月就業數字，如果勞動市場改善，Fed 購債縮手的可能性就大增，而 10 月在政府關門的前提下，就業數字仍意外成長。

同時，投資人也將知道美國第 3 季 GDP 的細部資料，還有製造業及新屋銷售數字。(接下頁)

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近年美國經濟確有復甦，企業獲利上升，不過許多專家相信，這 5 年來的牛市，主要由 Fed 的刺激政策及低利率所驅動，而非經濟表現。現在多數專家認為，Fed 明年才會逐步退場，但也有些人相信，這個月 Fed 就會有所動作。

如果 Fed 當真開始減少購債，市場因此「適度拉回」，並不會令人意外。U.S. Bank Wealth Management 首席股市策略師 Terry Sandven 認為，4%-10% 的調整，是個看似合理的區間，取決於利率的高低。

「黑色星期五」的買氣，也是重要的觀察角度，而根據研究公司 ShopperTrak 初期資料顯示，今年大部分地區的銷售成績稍優於去年。而接下來，可能還要看「網購星期一」的表現。

不過目前對整體第 4 季的預期，則普遍偏低。Morgan Stanley 預期今年第 4 季的零售成長，是 2008 年以來最弱。儘管股市及就業表現都不錯，但消費者消費信心依然偏低，花費謹慎。