反彈動能不足 銅價延續震蕩

　　走勢回顧

　　上周五外盤銅價沖高回落， LME三個月期銅最高至7075美元，臨近尾盤回吐漲幅，終盤較前一交易日微漲1美元至7030美元/噸； COMEX3月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收高0.85美分至320.50美分/磅。

　　滬銅今天繼續在交投清淡中窄幅震盪，cu1402合約開盤50690點，日內交投區間50500—50780點，終盤報收於50630點，較前一交易日結算價上漲10點；長江有色金屬網陰極銅均價上漲50元至50950元/噸，較cu1402合約升水320元/噸。

　　基本面分析

　　周五LME精煉銅庫存減少5375噸至423825噸。宏觀數據方面，歐盟統計局公布數據顯示，11月份消費者物價調和指數（HICP）初值同比上漲0.9%，增幅較10月份擴大0.2個百分點並高於市場預期的0.8%，物價漲幅仍處較低水平，歐洲通縮風險備受政策當局關注，歐洲央行在11月初的議息會議上意外宣布降息，並稱還將有更多寬鬆政策出臺；歐盟統計局另一項數據顯示，11月份歐元區失業率下降0.1個百分點至12.1%，為近幾年來首次下降且好於市場預期的持平，歐洲經濟復甦有更多積極信號；周末中國官方發布的11月份制造業采購經理人指數（PMI）持平於51.4，好於市場預期的51.1，匯豐控股今天早間公布數據稱，11月份匯豐中國制造業PMI終值為50.8，好於初值50.4但略低於10月終值50.9，兩機構公布的數據均表明中國經濟運行較為平穩。

　　總體評述

　　近期主要經濟體公布的數據繼續向好，發達經濟體寬鬆政策仍是主流，宏觀環境對包括銅在內的基礎工業品提供支撐；銅自身基本面來看，全球供應過剩格局仍然持續，中國產量連創歷史新高使國內供應更為寬裕，供求格局對銅價持續形成利多壓力。結合市場表現，前期滬銅下挫在5萬關口獲得支撐，但反彈動能明顯不足，后期或延續震盪。

　　操作建議

　　前期空單暫可持有，止盈/止損參考51000點一線。