《大行報告》花旗升煤氣(00003.HK)目標價至16.3元 維持「沽售」

花旗將中華煤氣(00003.HK)2013-15年的純利預期上調1%-2%，以反映7月起內地天然氣銷售有更高的數字，並將煤氣目標價由16元上調至16.3元。但該行維持「沽售」評級，反映其新能源業務有風險，同時2014年市盈率高達22.1倍，對比2013-15年每年10%的每股盈利增長預期，屬於昂貴水平。該行更傾向選擇新奧能源(02688.HK)及華潤燃氣(01193.HK)

集團7至10月內地天然氣銷售按年增長18%，對比上半年的10%增長有所加快，主要是受惠於經濟復甦帶動。而今年首十個月的內地天然氣銷售按年升13%，與預期相近，該行相應將煤氣2013-15年的純利預期上調1%至2%。

該行認為煤氣在發展汽車加油站是較其他同業審慎，預期2013財年僅1%的內地天然氣銷售是車用銷售。而按照公司計劃，會在2015年前將壓縮天然氣及液化天然氣的加油站分別增至100個及30個，而現水平為57及5個。目前而言，液化天然氣加油站的使用率僅20%，未能盈利，但是壓縮天然氣加油站的使用率50%-60%，已有盈利能力。(bi/t)

阿思達克財經新聞

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