張國慶：中國股市一定要有紀律性

　　金融界網站訊 由證券日報主辦的第九屆中國證券市場年會於11月29日在全國政協禮堂舉行，此次年會的主題為“ 中國資本市場——強國夢 正能量 ”，金融界網站對本次會議進行全程直播。以下為中國社會科學院美國研究所研究員張國慶發言文字實錄。

張國慶 中國社會科學院美國研究所研究員

　　有一個觀點，在中國股市要生存下去最好是三種人至少是其中一種，你是戰略家，中國股市必須要有戰略思想才能夠看清大勢看清政策才能順勢操盤，第二是一個很好的戰士，軍人紀律性很強，在中國股市一定要有紀律性，不懂止損，輕則坐電梯重則傾家蕩產，第三有顆佛心，能夠看淡起起落落輸輸贏贏，人生不是得道就是學到，有這三顆心在中國股市能夠生存下去。剛才大家講了監管升級，講了中國股市本身的問題以及中國市場環境問題，怎么看現代股市的未來？一個把中國股市放在世界環境中去看，再一個緯度把它放到歷史背景下去看，也許我們有另外一個解讀。

　　我研究國際問題，為什么大家說過去幾年A股暴跌我精準預測到，為什么預測到？因為我不是股市里的人，股市里的人有利益關係或者自己被套牢天天希望漲，這種心態就亂了。但是旁觀者清，站在國際角度來說可能就會成功。未來半年中國股市怎么走，看的太窄了。為什么這次改革這么大的力度，為什么中國股市必須走強，其實有一個國際背景，這個國際背景就是我們受到一個很大的擠壓。

　　第二個，我這兩年研究一個很重要的話題，一個是網絡斗爭一個是金融斗爭，美國西方國家想搞中國通過軍事是不可能的，通過政治也沒希望。我們對網絡安全這個事情非常重視，不僅網絡謠言、網絡煽動，還有很多東西，還有文化滲透問題。

　　你說中國股市為什么這么差？我看著憋屈，我替中國股民憋屈，中國經濟這十年長的這么好，我們中國上漲速度最快，美國經濟還沒復甦起來，人家股市創新高了，中國股民憋屈不憋屈？憋屈的原因一個是沒有信心，80年代初里根為什么把股市振興經濟振興，叫里根經濟學，里根經濟學的別名叫信心經濟學。股市就是一個信心市，沒有信心大家不敢做多，所以你看中國股市漲的基本是一個偽娘式的上漲。一碰點事就哆嗦。

　　接下來是金融安全，不僅是我們自身金融問題還有美國對中國的金融打擊問題，美國現在蓄勢已久通過金融市場做空中國，只要找到一個突破口哪個銀行出問題，哪個地方出泡沫了，它做空，現在工具已經很全了。這是我們最擔心的事情，去年我在解讀十八大的時候有一個解讀，防止中國金融市場受到境外攻擊，我們講貨幣戰爭金融戰爭這是非常危險的事情。中國現在最大的危和機在哪兒？最大的危機三點，第一個是文化價值觀出問題了，我剛出版的一本書里面有一個重要的說法，進步時代也好一百年前的美國和今天的中國都面臨一個重要問題走的太快靈魂跟不上，都有這個問題。這種情況下文化和價值觀遇到太大的挑戰，這幾年我一直在做一件事，讓英語走下神壇，從必考變選考，現在成功一半，比重已經下降了，下一步就把它廢掉，讓它變成跟物理化學一樣，但是一定做大中國語文，中國傳統文化要做大。這些是中國面臨大的挑戰。

　　第二個挑戰是什么？產業升級的問題。我們喊了十幾二十年沒升級起來，現在錯過好多機會，現在不是喊而是要做了，三中全會很多是針對這件事情。

　　第三個安全考驗，成立國安委，我十年前提出成立中國的國家安全戰略，現在有國安委，制訂國家安全戰略，這有內部問題也有外部問題，已經說明國家安全是中國非常關鍵的問題。

　　具體說中國夢跟股市有什么關係？怎么破題？我有幸研究美國，我發現美國一百年前跟中國現在非常相似，特別是金融市場，我拿出幾個跟大家分享一下。第一，美國當年的變革為什么取得比較大的成功，一下子變成強國，也就是說中國可能要發生幾個變革或許是相似的。第一個財富再平衡、反壟斷，這是中國必須要做的事情。這個意思有三層，首先通過制度層面進行財富再平衡，幫助弱勢群體。第二層面健全法律，當年美國一百年前做的最重要的法律建設個人所得稅對富人征稅，遺產稅、贈與稅一系列都出來了，平衡社會財富。第三層面逼著富人覺悟，幾乎所有的富人都是有原罪的，但是他們到了進步時代為什么發生變化他們成了善人，當時最富的卡內基、洛克菲勒、亨利福特都泵為美國最善於做慈善的人，后半生在做慈善，為什么這樣？既有他們自身的靈魂救贖，還有一個原因感覺到如果你不自我救贖的話你的原罪是跑不了的。當年美國很聰明一點不治這些人原罪，但是我讓你乖乖回報社會。

　　第二個變革1914年1月亨利福特做了一件天大的事，他把日工資從2.4美元漲到5美元，帶出美國三大強國征兆，第一大消費市場，怎么消費？由於大家工資提高了，由於各個企業都不再玩壟斷了，由於很多企業成本在下降，他們讓利於民，各個企業蓬勃成長，老百姓的消費能力急遽上升，當時工人五美元不少了，當時福特主流汽車只有三百美元相當現在奧迪A6只有三百美元，一個工人干上兩三個月就能搞一臺汽車回家。咱們中國現在做到了嗎？奧迪A6哪個部門說我干三個月整一輛奧迪A6回家，這就是差距。美國強大就強大在消費上，是世界上最大的消費市場，把各種科技創新各種東西全帶動提高，包括美國鐵路、公路、航天、快遞事業等等，之后還有金融衍生品都跟著起來，這不是偶然的。第二，企業為了降低成本創新，美國成為創新大國。第三，管理。中國要強必須利用現在的機遇把消費市場帶起來，老百姓兜里有錢了，從中央頂層設計來說必須讓大家兜里有錢才能拉動消費，才能刺激各個方面的事業。人的錢有兩種，一種是基本的勞動收入，恭喜大家未來兩年工資都應該翻番了，除了這個之外還有一個就是投資市場，必須把投資市場做大了，大家兜里有錢了，想出去玩了，整個經濟起來了。

　　歷史的征兆，1942年美國道指82點，70年后的今天16000，200倍。為什么美國人家底這么殷實，有危機過的還行，為什么美國有巴菲特，把巴菲特扔到中國狼窩里面還能成為首富嗎？這是關鍵問題。為什么從那時候起飛？跟今天話題有關，當時成功結果了兩個問題，第一個問題是加強監管，曾經的美國股市也是融資市，就是為了那些富人去融錢撈錢的，當時上市特別多兩美元的東西三百美元賣給你，最後你傾家蕩產。美國當時有大量的內部訊息，有一幫人專門干內部訊息的，跟中國股市差不多，當時美國股市起不來就這個原因，為什么到那時候起來了？美國的金融監管起來了。一百年前的老羅斯福總統和威爾遜總統加強金融監管，防止金融壟斷，到了小羅斯福總統的時候進一步加強金融監管，健全了今天看到的美國金融監管體系，這是股市成長的最根本。第二，美國證券監管系統改變了宗旨，這也是我對中國金融市場的一個希望，從幫助圈錢融資的機構變成了美國證監會的座右銘是保護中小投資者利益，這才是你該干的事。這次突然把注冊制這個事情落實了，如果不是三中全會估計由證監會來落實這個事五年八年也落實不了，它也不會把注冊制提出來，但是這次看到頂層設計了。

　　在我看來中國現在的兩千多家公司至少有1/5應該退市，有的被懲罰過多少次也不退市，越無能別人越瞧不起。股民看不起你，對你沒信心。第二，IPO正常重啟，以最合理的價格重啟別老三十五十，三塊五塊重啟。與此相關的建議，一級二級市場變成一樣跟香港一樣，就幾塊錢就幾塊錢上市，三塊錢明天上市，漲20%是它，破也是它，這是最公平的。第三，索賠機制，所有上市公司在上市的時候必須拿出錢來作為備金，一旦欺騙了股民老老實實家破人亡，並且上市的鎖定期要延長，你不看好企業嗎？十年二十年，別一年兩年三年就給解禁了，十年起，要么別上市。你對公司生存十年都沒信心還上什么市，像結婚的時候我跟這個人就想簽一年的，你說你這倆結婚有什么誠意？結婚不是一輩子的事嗎，老做好一年兩年后就分手的準備那是結婚嗎？中國股市證監會很誠懇跟股民說咱們結婚吧，我善待你，誰欺負你我收拾誰，你的一切安全我來負責任，當然投資還是有風險的，個人投資風險不管，但是你被欺負被欺騙了被坑了那我要管，這才是證監會該做的事。你把這幾件事做到了，中國股市有投資價值，我全額進了第三套房子賣了進股市，啥時候我把第三套房子賣了進股市你們就可以進了，現在還不是。我期待明年此時我們已經看到注冊制、退市、保護中小投資者的利益已經取得巨大成果，這個我們才能看到中國股市的春天。

　　中國股指十年沒變，美國1970—1980年漲幅是零，但是進入80年代里根經濟學出來之后20年間每股漲幅十倍上萬點。我們可以大膽設想一下，我們的強國夢就是我們的股市夢，我們的股市夢如果說未來一兩年改革成功了，我相信中國股市春天馬上就會來了，我比較樂觀地看，也許2100點起也許1700點起，但是我們的目標很明確二十年中國股市漲十倍可以期待的，中國股市欠中國老百姓的太多了，必須還回來。順便再說一下我們的鄰居為什么普京受歡迎？很簡單，普京受歡迎就兩件事，第一，普京十年俄羅斯的GDP只漲了3.5倍，但是俄羅斯老百姓收入漲了5倍，越是基層老百姓漲的越多，與此同時打擊寡頭和壟斷，殺那些為富不仁的，這是普京大帝的作為，為什么第一夫人離職之后俄羅斯婦女充滿了期待，嫁人就要嫁普京。第二，普京任內十年俄羅斯股市漲了九倍，這才是正常的漲幅。我們說中國股市欠我們老百姓十倍的漲幅，這十倍的漲幅希望今天談正能量的話題談監管升級的問題，希望給中國股市帶來正能量，我希望我們在座的所有人都為中國股市的春天鼓與呼，而中國股市的起飛不僅會活躍中國資本證券市場，使中國成為受人矚目充滿希望的金融大國，我們每個人的腰包都恢復起來，大家有大量的錢開始出去玩、消費、旅遊。

　　八卦一下我父親這段時間特別歡樂，我隔半個月給他推薦一只股票，我告訴他說你漲停一次出去吃頓飯，結果這段時間吃遍了，現在準備向順義進發了。股市是能讓犧牲愉快，同時股市真是拉動消費的，70多歲的老人家對通州的餐飲做出幾萬元的貢獻，多么開心的一件事。從這個角度來說，股市成功對老百姓有多大的支援。我跟大家講，可以期待的是十年二十年后我們在座的每個人你的工資假如現在是一萬塊錢，到時候你工資是五萬到十萬塊錢月工資，另一方面股市平均漲到十倍，在座的聰明人能漲20倍，扔進去一百萬變成兩千萬，祝愿大家每個人成為千萬富翁，祝福偉大的中國在這輪改革之后迎來屬於中華民族的偉大復興，中國每個人活得自尊自信，中國成為充滿魅力的民族和國度，不出意外十年二十年后全世界人民都考漢語托福，我們要求不高漢語八級，只有一個要求，用毛筆字答卷。