央行繼續逆回購 貨幣政策緊平衡

周二,銀行間債券市場成交金額共計8570.97億元，較前一交易日增加895.18億元，上漲11.7%。其中,現券成交1049.14億元，較前一交易日增加293.57億元。回購成交金額7521.83億元,較前一交易日增加601.61億元。

當日,銀行間債券市場國債成交26只,市場表現為8只上漲，18只下跌，總成交量149.01億元。13附息國債15成交量最大,當日共計成交35.2 億元,剩余期限6.62年,最新收益率為4.575%。 國債收益率曲線微幅波動，其中3年期下行0.84BP至4.3805%；7年期上行0.53BP至4.5514%；10年期下行1BP至4.6059%。

信用債市場方面, 企業債?短融?中票成交合計443.14 億元，較前一交易日增加104.48億元。 其中,企業債共成交152只,成交量合計194.02億元。 成交量最大的為“09中航工債浮”,AAA評級，成交總額8.9億元,剩余期限2.92年，最新收益率6.1047%；漲幅最大的為“12蕪湖建投債02”，漲幅為2.67%，AA評級，剩余期限5.33年，最新收益率6.2068%。短融共成交113只，成交量合計76.24億元。成交量最大的為“13方正證券CP002”,成交總額為6.0億元，剩余期限0.23年，最新收益率為6.3998%。中票共成交134只,成交量合計172.88億元? 成交量最大的是“09甘國投MTN1”,AAA評級,剩余期限0.75年,最新收益率5.6622%, 成交總額為12.4億元。

貨幣市場方面，在央行出手穩定市場的情形下，短期資金利率有所緩解，中長期資金利率依舊不樂觀，未來資金面預期不穩。其中銀行間質押式回購隔夜品種利率加權值下行11.13P至3.7933%；7天期回購利率加權值下行9.53BP至4.7630%；14天期回購利率加權值下行20.85BP至6.0172%；1個月回購利率加權值上行6.24BP至6.7698%。公開市場方面，昨日，央行進行了320億7天逆回購，中標利率持平為4.1%。規模雖較上周有所下降，但仍處於近階段相對高位水平，有利於進一步緩解11月下半月以來的資金面緊張局面。同時，央行沒有對周二到期的10億元央票進行續做，打破了自今年7月以來對三年期央票續作的慣例，表明央行穩定市場的意圖。隨著商業銀行月末考核籌備工作結束，預計本周資金利率有望下行，但幅度有限。

從12月資金面來看，雖然年末是資金需求高峰，但也是財政投放高峰，預計投放資金也不少，同時市場預計12月的外匯占款將繼續維持高位，這些因素雖然不能從根本上扭轉資金面，但都會對市場情緒起到安撫作用，有利於市場穩定。考慮到央行維護短期資金面穩定的意圖較為明確，預計緊平衡格局在未來一段時間仍將成為常態。