4G發牌如箭在弦 電信板塊再受投資者關注

　　11月26日訊息，據香港經濟通報導，內地第四代流動通訊（4G）發牌如箭在弦，外媒訊息指中移動（）將於12月18日公布正式推出4G服務，其他兩間電信商勢不敢怠慢。電信及相關設備板塊勢再成為投資者關注點，散戶宜密切留意近日業界訊息，及早部署。

　　工信部部長苗圩早前透露，4G牌照將於今年底前正式發放，內地電訊商均開始作4G相關準備，包括中移動已正式開售4G手機，並傳推出4G業務品牌。

　　外媒：中移動下月18日推4G版iPhone5s

　　據《華爾街日報》引述蘋果公司內部訊息，中移動將於12月18日公布正式推出4G服務，並且會一並公布推出TD-LTE制式的iPhone5s及5c。早前有訊息指，中移動為配合4G服務，將會推出新品牌“和”，英文叫“and”。

　　事實上，中移動采用TD制式是市場共識，而近日的頻譜規劃訊息亦印證這點。據業內訊息，在日前舉行的TD-LTE技術與頻譜研討會上，工信部和監管部門已對TDD頻譜規劃使用做了詳細說明，並向三大電信運營商正式分配了TD-LTE擴大規模試驗頻段。中國移動、聯通（00762）和中電信（00728）的比例是13：4：4，中國移動在此頻譜方面一家獨大，業內認為，此舉意味著明年第三季度左右中國聯通和中國電信還將獲得FDD 4G牌照。據傳媒報導，中電信及聯通亦分別獲得60MHz及50MHz的FDD-LTE頻譜。

　　瑞銀：未來三年EBITDA利潤率跌降中移動目標價

　　另外，瑞銀相信，中移受到兩個非營運負面因素拖累，包括增值稅於2016年全面實施，將分別收窄2014年至2016年純利率1.4個百分點、1.8個百分點及2.1個百分點；另外，不對稱互連費監管亦將令中移動互連收入減少25％，2014年預測盈利減少4％。

　　該行預期2014年至2016年中移EBITDA利潤率下跌至40％、37.2％及35.5％。又預期，2013年中移動盈利下跌2.2％，2014年至2016年則分別跌13.4％、16.4％及14.5％。瑞銀下調其目標價至70元，此前為72元，並重申其“沽售”投資評級。

　　高盛：TD頻譜規劃符預期看好中電信中興

　　另一大行高盛發表研究報告指，中移動取得最多的頻譜，認為4G頻譜規劃結果符合預期。另外，目前仍有90MHz的頻譜未有規劃，或會給予中電信及聯通以作擴充，需視乎它們的進程，不過，若政府計劃開放基本通訊服務予私人資本，該90MHz頻譜或會給予其他參與者。

　　該行指，中電信及聯通的無線電（PHS）頻譜擁有權繼續成為它們的拖累，它們似乎無意完全退出無線電服務。

　　高盛相信，中電信將會成為第一個提供FDD-LTE商用服務的營運商，若如預期獲得FDD-LTE頻譜，公司或於2014年底在約100個城市推出。另外，中移動亦將於2014年年中於超過200個城市推出TD-LTE商用服務。

　　於三間營運商中，該行較看好中電信，因其FDD-LTE服務最快面世，加上估值吸引。另外，該行又指，TD-LTE頻譜規劃短期對LTE設備供貨商亦有利，如中興通訊（00763）（深：000063）。