GDP破七 滬銅弱勢震蕩

走勢回顧

昨日滬銅1603午后跟隨A股拉升收陽，開盤34970點，最高35600點，最低34840點，收盤35360點，較上日上漲370點，漲幅1.06%，成交63.7萬手，較上一交易日減少3.6萬手，總持倉30.8萬手，較上一交易日減少7794手。滬鋅1603震盪走高收陽，開盤12650點，盤中最高12880點，最低12640點，收盤12830點，較上日收盤價上漲140點，漲幅1.1%。成交量49.6萬手，較上一交易日減少5000手；總持倉17.6萬手，減少1600手。

昨日倫銅沖高回落收長上影小陽，收盤4392.5點，漲12.5點，漲幅0.29%；COMEX銅主力3月合約沖高回落，收盤1.9680點，漲0.004點，漲幅0.2%；滬銅主力夜盤高開低走，收35180點，跌180點；倫鋅沖高回落，收盤1500點，漲4.5點，漲幅0.3%；滬鋅主力夜盤高開低走，收12790點，跌40點。

現貨市場，據長江有色網，昨日1#銅價格34780-34840元/噸，均價34810元/噸，跌40元/噸；據上海有色網，昨日0#鋅價格12630-12730元/噸，均價12680元/噸，漲10元/噸。

基本面分析

國際方面，疲弱的中國四季度GDP以及其它一系列數據雖然使市場出現一些空頭回補，但悲觀的情緒始終難改。IMF將2016年全球經濟增長預期從3.6%下調至3.4%，並下調2017年全球經濟增長預期，從3.8%下調至3.6%。IMF將美國2016年經濟增長率預估從2.2%調降至2.1%。這使得投資者對美聯儲二次升息的時點再度推延。美國1月NAHB房產市場指數60，預期61，前值61修正為60。國內方面，2015年第四季度GDP增長6.8%，較第三季度下降0.1%，符合預期。全年GDP增長6.9%，低於2014年7.3%的增幅。工業產值與零售銷售略低於市場預期。

總體評述

宏觀面，疲弱的中國四季度GDP以及其它一系列數據雖然使市場出現一些空頭回補，但悲觀的情緒始終難改。IMF發布的報告又下調了全球增速預期，同時下調了美國增速預期，這使得投資者對美聯儲二次升息的時點再度推延。從基本面來看，需求疲軟是主因，基金屬整體維持供大於求的格局，聯合挺價以及收儲都只能短期提振銅價，難以支撐銅價轉勢。總體來看，美聯儲利率將逐漸回歸正常化，美元強勢格局形成，長期的加息預期將對大宗商品持續施壓；需求疲軟仍是有色金屬價格承壓的主導因素，中國需求成關鍵。期銅近期走勢受A股影響較大。期銅內強外弱仍然存在，滬銅將受倫銅走勢疲軟制約。

操作建議

銅：偏空思路對待，短期區間震盪為主。

鋅：區間震盪，偏空思路對待。