世元金行：若問陰跌何時休 重生總在暴跌后

　　上周，現貨黃金和白銀基本呈現了一路下挫后窄幅修正的行情走勢。從周線來看，黃金價格下跌3.6%，而白銀的跌幅更是高達4.48%。目前市場空頭氣氛濃重，抄底做多風險較大，即使該位置有可能筑底也要以逢高做空為主，畢竟還沒有足夠的證據表明筑底的出現，務必以順勢操作為主。

　　高盛在《2014年10大市場主題》的報告中稱：2014年黃金將出現15%左右的下跌，提示市場警惕大宗商品繼續下行的風險。而今年，黃金價格已經縮水了四分之一左右，而高盛仍然保持空頭的態度，將明年金價的預期下調至1057美元/盎司，為2010年年初以來的新低。

　　誠然，盡管在前一段時間受到了美國政府關門和債務上限等問題的影響，但美國的各項數據還是呈現了正面增長的態勢，美聯儲的FOMC利率決議和會議紀要便可見一斑，美聯儲對於經濟目前發展態勢的偏於鷹派的描述本就體現了美國決策領導層對於經濟復甦狀況的滿意和認可。那么QE何時會開始削減的問題再次擺上臺面，甚至又把最早的預期提到了下次議息會議上，也就是12月的議息會議。

　　盡管由於QE的邊際效應遞減規律等等原因，QE對美國經濟甚至對金價的支撐效果已經大不如前，但目前卻成為了摸不得的阿喀琉斯之踵，美聯儲官員釋放出鷹派的言論時，總會或多或少對包括匯市、大宗商品等多個市場產生明顯的影響。利空預期的持續貼現使得金銀在弱勢中難以自拔，市場都在等，等QE削減后金銀渡過九九第八十一劫后的重生，因此，現在進場多單顯然不是一個好主意，畢竟逆市場而動的結果很大概率上都是墜落懸崖。

　　綜上，金價對美國貨幣政策的敏感度已經到了極致。9月，聯儲稱暫時不縮減QE，金價反彈了5%，而幾日前的FOMC會議紀要稱，聯儲可能早於預計縮減QE，金價下跌了3%。在祛除這個因素之前，金銀中期利空承壓，以下行為主。若問陰跌何時休，重生總在暴跌后。

　　從技術盤口來看，現貨黃金目前正處於一個暴跌后的修正狀態。日線級別尚未出現筑底的跡象，因此，最好不要盲目嘗試抄底做多，所謂大跌不言底，待行情確認反轉后再行進場雖然不一定能獲得最大的利潤，但能規避最大的風險，因此還是建議以逢高做空為主，日內關注1250附近阻力，下方支撐看1235和1210兩個位置。

　　現貨白銀的技術研判同黃金相似，目前正處於一個大型的下降頻道之中，中期看空的觀點依然維持不變。可關注20.1和20.5的阻力，積極尋找做空機會，抄底做多風險較大，故不作建議，下看支撐19.5和19.2兩個位置。