《大行報告》瑞銀升國美(00493.HK)目標價至1.7元 評級「買入」

瑞銀指出，國美(00493.HK)第三季的稅後純利為2.6億元人民幣，較該行預期高出22%，主要是因為營業額較預期高出5%及有高於預期的少數股東虧損。該行對國美前景感到正面，因為相信國美線上線下融合模式(O2O)，將有助國美提升對比純零售商及電子商務零售商的競爭力，相應將其目標價由1.6元上調至1.7元，維持國美「買入」評級。

該行認為國美的電子商務是處於正軌，該業務毛利率按年改善2.9個百分點至5.6%，主要是O2O模式及規模效益改善所致。由於國美能持續改善系統，該行預期其電子商務平台的毛利率將會在2014年達到7%至8%，至2015年收支平衡。

該行將國美2013/14年的盈利預期分別上調6%/4%，以反映少數權益情況優於預期，又將2014/15年的每股盈利預期分別上調16.7%/14.3%。該行預期，國美於今年第四季將有10%同店銷售增長，料除特別項目前盈利增長8.7%至2.26億元人民幣。(bi/t)

阿思達克財經新聞

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