《大行報告》摩通：莎莎(00178.HK)中期業績勝預期 目標價升至9.8元

摩通指出，莎莎(00178.HK)中期業績較預期強勁，主因經營成本控制得宜，實際稅率低於預期。儘管「十一黃金周」表現相對疲弱，管理層表示，第三季最新港澳同店銷售增長(SSSG)數據顯示表現轉強(次季SSSG則由首季18.6%降至8.7%)。

管理層坦言，這是增加推廣活動及折扣的成果，即毛利率或將持續向下。雖然如此，該行相信這對莎莎長遠前景有幫助，因集團商業模式更側重於銷售及人流，而非以維持毛利率為首要任務。

基於中期業績表現理想，該行上調2014-16年盈測6%，目標價由9.4元升至9.8元。該行仍然相信，莎莎主要客戶對象為來自內地的遊客，故仍可受惠於自由行政策，估值吸引，評級維持「增持」。(ka/u)

阿思達克財經新聞

網址: www.aastocks.com