港交所擬對股權分置設限 重申只容計大陸受限制行業採用

對於科網新股常用「結構合約」持有資產，港交所(0388-HK)刊發指引，釐清這類公司在香港的上市及披露要求，並重申只容許大陸「受限制行業」採用，例如大陸網絡遊戲﹑媒體及科網業務等。

《星島日報》報導，「結構合約」(亦稱「可變利益實體」，Variable Interest Entity，簡稱「VIE」)形式上市，即企業把實質業務和資產保留，但將業務所產生的經濟效益，透過合約注入另一公司並上市。上市公司只持有企業的收益，而非實質資產。近年不少到美國上市的大陸科網股，亦涉及結構合約。

港交所強調，會按個別情況審批新股的結構合約要求。倘若公司涉及受限制業務，而合約旨在解決外資擁有權問題，申請才會獲批。同時，公司的法律顧問，必須確認合約不違反大陸相關法律，以防將來出現資產權誰屬的風波。

大陸法規經常「搬龍門」，使涉及結構合約公司的大陸境外上市公司及外資股東，常要面對額外風險。以準千億新股的阿里巴巴為例，阿里主席馬雲早年突然將支付寶轉入私人大陸企業名下，上市公司只可用結構合約的協議形式管理支付寶業務。