14日重點關注集合：A股暴跌 關注6大板塊42股

　　汽車：行業利潤增速繼續提升薦6股

　　1、樣本企業的盈利能力在2013年三季度加速提升，同比增速由二季度的26%擴大到55%，繼續12年四季度觸底后的反彈走勢，主要原因是SUV產品在各個公司遍地開花，帶來利潤的全面回升，三季度來看以輕卡和重卡為主的商用車開始接力拉動行業利潤增速回升。

　　2、以長城汽車(行情,問診)、長安汽車(行情,問診)為代表的SUV類公司成功上位，13年繼續上行趨勢，上汽的壟斷地位動搖，預計到14年SUV類公司利潤將占到整個乘用車版塊利潤的50%以上。09年后利潤和市場份額向龍頭企業上汽集團(行情,問診)集中，寡頭壟斷格局加強，上汽占乘用車版本利潤在12年3季度達到最高占比71%，此后逐季度下滑。以長城汽車、長安汽車為代表的SUV類公司雖然營業收入占比沒有持續提升，但歸母凈利潤占比持續提升，體現了SUV品類的高盈利能力。

　　3、細分行業看，2013年前三季度78家上市公司的總體歸母凈利潤中有63%的凈利潤來自於乘用車板塊。

　　4、輕卡版塊和經銷商版塊在三季度表現突出。受福田公司業績由負到正的影響輕卡同比增速達797%，經銷商版塊2012年三季度終端價格體系幾近崩潰，虧損2.9億，今年三季度汽車市場淡季不淡，價格體系正常，版塊盈利3.1億，體現了經銷商板塊高彈性的盈利模式。

　　5、重卡上市公司在2013年二季度后進入加速增長頻道，銷量和業績雙增長。

　　6、投資建議：維持“推薦”評級，我們更加推薦從戰略周期選擇和長期持有汽車股，以提高規模效應為戰略的汽車股適合隨著銷量波段操作，以提高定價權（變動成本加成率）為戰略的汽車股適合長期投資。我們建議從戰略角度（提高變動成本加成率戰略）選擇和長期持有自主品牌汽車公司，強推長城汽車、江淮汽車(行情,問診)、上汽集團、宇通客車(行情,問診)、廣汽集團(行情,問診)、國機汽車(行情,問診)。華創證券

　　供水供氣：關注景氣高企工程設備公司薦5股

　　供水供氣板塊整體增長平穩，第三季度環比略有好轉。2013年1-9月，供水供氣行業上市公司共實現營業收入320.7億元，同比增長7.3%；實現歸屬母公司凈利潤58億元，同比增長12%。總體來說，供水供氣行業整體運行相對平穩，符合公用事業板塊特性，具有一定的抗周期性和防御性。從環比情況來看，2013年第三季度，行業上市公司營業收入113.4億元，環比增長5.5%；實現歸屬母公司凈利潤21.4億元，環比增長4.5%。板塊經營情況相對第二季度略有好轉。

　　水務板塊增長平穩。2013年1-9月，水務板塊12家上市公司共實現營業收入130.2億元，同比增長9.96%；實現歸屬母公司所有者凈利潤37.3億元，同比增長13.91%。水務板塊公司受制於公用事業特性，內生增長較弱，業績彈性小，規模擴張受限。供水業務難見增長，而污水處理運營業務有望受益環保行業的景氣度而呈現一定的成長性。未來水務板塊主要關注水價的調整預期及污水處理業務拓展預期強烈的公司。

　　建議關注首創股份(行情,問診) （600008）、興蓉投資(行情,問診) （000598）。

　　供氣板塊增長平穩。2013年1-9月，供氣5家上市公司共實現營業收入133億元，同比下降1.99%；實現歸屬母公司所有者凈利潤10.8億元，同比增長0.67%。居民用氣方面未來增長穩定，但難有較高增長；工業用氣方面受制於經濟不景氣，用氣量增速回落，未來經濟弱復甦態勢明顯，工業用氣量同樣難有高增長。未來供氣板塊主要關注氣價改革，長期看有利於天然氣產業鏈的健康發展，有利於增加天然氣的供給，但短期看，本次調價天然氣產業鏈上游受益、下游承受壓力。

　　因此，對公司的影響要結合短期和長期的因素來關注公司價格下游傳導機制是否順暢。公司方面暫不做推薦。

　　工程設備板塊成長性良好。2013年1-9月，工程設備9家上市公司共實現營業收入57.5億元，同比增長28.48%；實現歸屬母公司所有者凈利潤9.9億元，同比增長19.47%。當前“十二五”已進入后半程，環保板塊投資有望加速。

　　我們認為后續政策有望延續，《水污染防治行動計劃》與《固廢污染防治行動計劃》將陸續出臺，地方性的政策也同樣不斷出臺，將支撐工程設備板塊上市公司成長性的延續。對於工程設備板塊上市公司，訂單是業績的推進器，重點跟蹤訂單的獲得和執行情況。當前板塊估值偏高，但我們認為政策的持續出臺將對當前板塊估值形成支撐。建議重點關注碧水源(行情,問診) （300070）、萬邦達(行情,問診) （300055）、桑德環境(行情,問診) （000826行情，資訊，）。天相投資 [NT:PAGE=$]

　　電子元器件：行業估值趨於合理薦5股

　　三星2014年發展計劃公布：64位處理器領跑各項技術改進。北京時間11月7日三星公司公布了2014年的部分發展計劃，處理器、螢幕與攝像頭均相繼得到了確認。其中處理器方面，三星緊隨蘋果公司的步伐宣布將推出兩款64位處理器，其中一款是采用Cortex-A50的Exynos6系列，而另一款則是采用三星自主研發架構的ExynosS系列，架構方面Exynos6系列制造工藝為20納米，也將與Exynos5系列相仿采用big.LITTLE的雙四核方式組成處理器。由於蘋果的A764位處理器供貨於自身設備，而三星的獵戶座晶片不僅供貨於自身手機及平板設備，也供貨給如魅族等其他智慧終端制造廠商，對於整個智慧終端的開啟64位時代帷幕的意義將更加明顯，終端效能及軟件支援方面的提升也將更加明顯。除此之外，發展計劃中還顯示螢幕解析度將達到2560×1440級別，攝像頭的像素也將跨入1600萬級別，配備ISOCELL技術攝像頭。高效能、精細顯示及成像技術仍然是市場發展趨勢，值得關注。

　　LGGFlex曲面螢幕手機：創新顯而易見，實用仍遜一籌。即三星10月9日推出全球首款曲面螢幕手機GalaxyRound之后，LG公司也於本周推出了自有品牌的GFlex智慧曲面螢幕手機。GFlex手機配備6英寸的OLED螢幕，不過解析度為1280×720，與其余旗艦機型的1080P顯示解析度顯得不足，經媒體測試GFlex手機能夠抵抗一定程度的彎曲，歸功於其塑料顯示基板技術與可彎曲電池技術。其余硬體方面配備了高通驍龍800系列四核處理器、2GB內存以及32GB內置存儲空間，電池容量為3500毫安時，與6寸的螢幕尺寸相對應。目前LG與三星的兩款曲面手機均旨在韓國境內發售，未對國際市場開放上市。從目前的情況來看，曲面螢幕手機為兩大手機廠商的試水之作，從發售的地域性就非常明顯，同時與人們先前所預期的能達到隨意可以彎曲折疊的程度仍相距甚遠，但對未來的智慧手機與可穿戴式設備發展趨勢的意義十分深遠。我們看好目前國內具有觸摸屏元器件制造經驗並有望進入柔性螢幕制造產業鏈的行業及相關公司。

　　估值：PE（TTM）為38.3X，相對估值超過三年均值。

　　目前整個電子元器件板塊2013年PE（TTM整體法）38.3X，相對滬深300比值為4.49倍，超過三年均值（2009年至今均值為3.26倍，2010年至今均值為3.56倍）。

　　觀點及組合：維持推薦組合：長盈精密(行情,問診)、德賽電池(行情,問診)、海康威視(行情,問診)、三安光電(行情,問診)、陽光照明(行情,問診)。民生證券

　　機械：版面改革紅利把握介入良機薦12股

　　1、宏觀研判-通脹符合預期，增長動能出現切換：本周數據面傳遞出的資訊比較積極，通脹壓力略低於預期，偏緊政策出臺的概率減小。10月實體經濟及外貿數據表現較好，盡管外貿數據傳遞出改善空間有限的信號，但在政府與市場力量切換同時，實體經濟仍能保持較為穩定的增長，這是一個較為正面的信號。不過未來經濟增長仍然存在較大變數，這種變數一方面體現在政策推動與市場力量交接能否順利完成，另一方面則體現在十八屆三中全會釋放的政策信號。

　　2、版面改革紅利-四大改革方向提供長期制度紅利，重點推薦恒泰艾普(行情,問診)、安徽合力(行情,問診)、新研股份(行情,問診)和南北車：十八屆“三中全會”召開，深化經濟、制度改革將成為會議聚焦的主題，我們認為會議可能觸及的四大改革方向將為機械行業相關投資標的提供長期制度紅利：1）石油天然氣改革，市場化定價、打破上游壟斷、非常規氣開發準入等改革方向利好油田服務板塊，繼續推薦恒泰艾普、杰瑞股份(行情,問診)；2）國有企業改革破冰，激勵機制的引進將為國有機械企業注入新活力，繼續推薦行業基本面向好、集團資源豐富的安徽合力、上海機電(行情,問診)；3）土地改革，未來土地確權、農地入市流轉將長期利好農業機械板塊，推薦新研股份、江淮動力(行情,問診)；4）鐵路改革，網運分離、投融資多元化、運價市場化等改革方向將逐漸提升鐵路裝備板塊競爭力，重申推薦南北車。

　　3、成長股調整-吹盡黃沙始見金，建議底部介入機器人(行情,問診)、開山股份(行情,問診)、長榮股份(行情,問診)和新研股份：近期由於創業板整體調整、三季度業績低於預期等原因，機械板塊前期表現較為強勢的機器人、開山股份等成長股出現較多回調。我們建議投資者在底部堅定介入4Q起基本面出現大幅改善、催化劑充足的四個成長型機械標的-機器人、開山股份、長榮股份和新研股份：1）機器人在手訂單充裕，四季度軍工和地鐵等新項目啟動延續新增訂單高速增長，年底在手項目完工結算速度加快帶來收入確認環比大幅提升；2）開山股份節能環保新產品螺桿膨脹發電機市場開拓順利，預計全年新簽訂單可達6-8億元，為明年公司業績高速成長打下堅實基礎；3）長榮股份“云印刷”項目順利推進，有望提升長期估值水平，新增需求旺盛、4Q業績有望反轉；4）由於費用核算的季節性波動，新研股份4Q業績將顯著好於前三季度，往前看產業鏈擴張有望打開長期成長空間。

　　4、鐵路設備板塊-第二批動車招標啟動鐵路投資V型反轉確定：11月7日中鐵投公布動車組第二次招標計劃：時速250公里動車組（非高寒）78列，時速350公里動車組（非高寒）180列，行業基本面反轉確定。高層在東盟推行的新一波“高鐵外交”也再一次肯定了中國高鐵成熟的先進技術和完備的運營經驗。根據我們對鐵道部近年投資分布的統計，鐵道部基建投資的占比隨新開工線路的提升而提升，在2009年達到高峰。而在設備投資中，以動車組為代表的車輛購臵投資隨新通車線路的提升而提升。根據我們對各地高鐵和城際鐵路建設規劃的統計，2013-2015年又是一個新線路投產的高峰期。按運輸密度0.75輛/公里計算，我們預計2013-15年動車標準列需求也在190/522/178列。我們認為現在行業出現反轉，我們預計南北車股價將伴隨行業的反轉而不斷表現。

　　投資組合

　　本周我們首推南方泵業(行情,問診)、機器人、隆華節能(行情,問診)、恒泰艾普、開山股份、新研股份、長榮股份、森遠股份(行情,問診)和安徽合力，次推哈飛、晉西、北創。光大證券(行情,問診) [NT:PAGE=$]

　　節能環保：堅持穩增長和超預期薦8股

　　攻守兼備訊息面：上海出現出現重度霧霾，三中全會開幕。目前時點我們的觀點：短期內市場政策預期降溫，但進入冬季霧霾出現頻率加強，板塊熱度應該不會下降，但霧霾對於市場的沖擊作用在減弱，短期內環保很難走出獨立於大盤的上漲行情，作為防御性品種，環保應當是設定首選，指標股2014年估值26倍左右，若大盤反彈，環保反彈力度定超越大盤。

　　我們仍堅持“穩增長+超預期”組合，穩定增長組合桑德環境、碧水源，目前兩家公司2014年估值都在26倍左右；進入冬季霧霾加重，大氣板塊機會再臨，我們推薦成長周期更長的兩家運營類公司國電清新(行情,問診)、中電遠達(行情,問診)；超預期組合關注凈水器行業暴發最大受益者南方匯通(行情,問診)，業績超預期維爾利(行情,問診)、盛運股份(行情,問診)、津膜科技(行情,問診)。民生證券

　　商業零售：關注三大投資主線薦5股

　　從十一黃金周的銷售數據來看，行業基本面的拐點尚未出現，但預期的拐點通常先於基本面拐點出現；預期的拐點我們認為有以下三點：第一是電商的流量紅利不再，電商的發展迅速進入瓶頸期，電商相對傳統零售的優勢在弱化；第二，電商發展要精細化和傳統零售是殊途同歸，在精細化經營管理階段電商不比傳統零售更有優勢；第三，傳統零售從最開始對電商只能被動挨打，到逐漸摸索線上線下融合之路，讓市場看到傳統零售開始積極適應市場發展的信號。從我們的研究來看，電商不可能完全取代傳統零售，消費者對傳統零售的體驗仍有需要，傳統零售仍有存在的基礎和必要。個股推薦上，我們遵循3個選股邏輯，第一，更銳意進取、積極改變適應市場變化的公司；第二，被低估有資產安全邊際或超跌的優質公司；第三，對股價有訴求的公司，綜上我們推薦王府井(行情,問診)、友誼股份(行情,問診)、天虹商場(行情,問診)、重慶百貨(行情,問診)、友好集團(行情,問診)。民生證券