馬小東：三中全會核心體現“五位一體”

　　隨著三中全會的順利閉幕，市場押寶的遊戲暫告段落，受此影響，周三早盤，滬深兩市呈現冰火兩重天天景象。其中銀行、券商等藍籌股表現較差，多數呈現破位下行的走勢，導致股指再次出現持續走低走勢，滬指再次考驗2100點附近支撐。

　　本屆三中全會提出將全面深化改革，並成立有關改革領導小組為以后的改革推進提供藍圖設計。由於之前市場各方對本次全會寄予很高的期待，圍繞相關會議猜測成為前期市場炒作的主要題材。不過，隨著會議的閉幕，相關板塊有喜有憂。部分在會中沒有提及的問題普遍遭受大幅下挫，如有關油氣改革題材等。而會上所提到的有關自貿區、建立國安會、新型農業經營體系以及深化文化體制改革等方面均出現較好的表現，尤其是受到新成立國安會利好訊息刺激，安防、軍工板塊早盤大幅飆升，成為表現最為搶眼的板塊。

　　其實，全會主要圍繞有關十八大所提出的“五位一體”（經濟建設、政治建設、文化建設、社會建設、生態文明建設）建設而展開，經濟建設——即深化經濟體制改革，賦予市場更多的話語權；政治建設——包括財稅體制相關改革；文化建設——即加大文化體制相關的改革和發展；社會建設——創新化解社會矛盾體制，即民生問題；而在生態文明建設方面即一直是當前市場各方關注最多的話題。未來尤其是生態文明和文化建設等將成為重要扶持和發展方向，因此后期環保、文化傳媒板塊仍有階段性炒作的機會。

　　而后期，圍繞大的改革方面，中央各部門、地方將陸續出臺相關的改革細則、細節，而市場真正關注和后期炒作的方向將從細節上展開。本次會議有幾個重要方面將引起市場得的關注，除了前面所提到的有關成立國家安全委員會的訊息外，其中還提到要“賦予農民更多財產權利——建立城鄉統一的建設用地市場”，其中一個詞很關鍵，即“財產權利”，這與當前炒的較熱的土地流轉等土地確權等有較大關係，后期圍繞有關土地確權問題有望得到較快的解決，相關細則也將陸續出臺，這為后期市場提供持續的炒作機會，應給以重點的關注。

　　另外，在財稅體制改革方面，雖然並沒有談論過細，不過當前如何理順中央和地方的財權、事權等關係也是未來改革的重要方面，這里面可能會涉及有關中央稅、地方稅的問題，是否會對資源稅、增值稅、房產稅等方面進行改革值得關注。

　　再次，在涉及有關自貿區建設上，未來的方向不只是上海自貿區試點，其中所提到的加快沿邊沿海城市的開放，意味著后期向全國鋪開的概率較大，通過自貿建設加快中國加入TPP（跨太平洋(行情,問診)伙伴關係協議）的步伐，因此，未來自貿區概念仍有關注的必要。

　　最後，回到當前市場上來，三中全會利好兌現之后，短期市場出現一定的下挫，尤其是銀行、券商等藍籌股再次走低對股指形成較大的打壓。其中有一個不好的現象，即我們近期一直所提到的要重點留意銀行股下檔支撐線，而今日下挫之后，下檔支撐幾乎告破，銀行等權重股的破位走勢對后期市場運行勢必將形成直接的拖累，這是要防范的地方。暫時看，兩市弱勢的特征還未完全扭轉，操作上仍保持一定的謹慎，中期可關注三中全會中所提及的相關題材，如自貿、土改、軍工、環保等板塊。