央行全額續做100億到期3年央票

繼上周四暫停逆回購之后，本周一央行對到期的3年期央票進行全額續做，恐將進一步加劇市場對貨幣政策中性趨緊的擔憂。

據央行網站訊息顯示，央行周一對2010年第九十九期央行票據開展了到期續做，續做量為100億元，期限3年，利率3.5%。2010年第九十九期央行票據初始發行規模為100億元，也即是說，央行對該期央票進行了全額續做，這是今年央行續做到期3年期央票以來的首次。

據Wind資訊數據顯示，自7月16日以來，央行已對年內到期的9期3年期央票進行了續做，但前8期都只進行部分續做。而值得注意的是，9月底以來，央行選擇續做的3年期央票到期規模明顯少於之前，且續做比例在持續增加，這成為央行流動性操作逐漸收緊的一項重要證據。

上周四，央行再度將逆回購操作暫停，加上在三季度貨幣政策報告中釋放出不放松的信號，貨幣政策將中性偏緊的觀點成為市場共識。此次央行全額續做3年期央票，難免會引起市場對於政策微調收緊的解讀，對於央行是否將動用諸如正回購或新發央票等工具的猜測恐怕也會進一步升溫。從到期分布看，未來一個多月時間僅剩下一只10億元的3年期央票到期，如果沒有了到期央票，央行是否可能新發央票的確值得思考。（張勤峰）