追隨「王的女人」是個賠本買賣 中證金護航股票近半套牢

在早前滬深A股大跌之時，「國家隊」頻頻出手救市。統計指，中證金出手救市以來共買入近400支股票，其中近半慘遭套牢。而在當時蜂擁搶購那些在社交媒體上被戲稱為「王的女人」的股票的交易員們驟然發現，救市者的「背書」並不能保證豐厚回報，反而是個賠本買賣。

香港《文匯報》報導，據《第一財經日報》統計指，截至8月26日，中證金救市以來共買入的395支股票中，167支已跌破股災以來最低價，佔公司持股總數的比例達42%。由於中證金未必在最低點買入，實際套牢的股票數量也許更多。

過去2個月裡報告中證金位列前10大流通股股東的46家公司，自公告之後平均下跌了29%，而上證綜指的跌幅只有21%。彭博通訊指，這種表現說明，隨着當局變得不那麼擔心股市下跌，中證金的買入步伐正在放慢。中國證監會8月14日表示，雖然中證金今後若干年不會退出市場，但一般不入市操作，除非市場劇烈波動或引發系統性風險。中證金買入的股票包括珠寶公司東方金鈺和投資公司梅雁吉祥。

博大資本國際有限公司總裁溫天納表示，在「國家隊」作為減少的時候，市場力量現在發揮更大作用，「投資者單純跟風是很有風險的，因為國家不僅有商業層面的考量。」

根據高盛的測算，在截至8月份的3個月中，中國政府自市場大跌以來已經投入1.5兆元人民幣(2460億美元)買股救市。期間中證金買入的股票也是千差萬別，其中有製藥廠、建築商、化工企業、礦業企業、自動設備生產商、電廠、食品供應商和金融企業。其中6家企業報告去年虧損，11家報告利潤下降。

彭博通訊指出，跟着中證金買股票也說明，國家干預也導致了這個全球第二大股市價格扭曲，因為投資者們不看上市公司業績和估值前景，只是在猜測國家隊的購買目標。

東方金鈺公告中證金持股4.2%、位列第3大股東之後，8月17日該股漲停。但該股股價自公告迄今已經下跌了49%，而上證綜指同期下跌24%。中環股份自從8月12日公告中證金持股以來累計下跌54%，股價創9個月新低。業績虧損的梅雁吉祥在8月3日公告中證金入股之後，11個交易日上漲超過150%；之後已經下跌49%。但是，即使經過這種下跌，46家「王的女人」平均市淨率仍有3.2倍，而上證綜指只有1.8倍。香港券商智易東方的行政總裁藺常念表示，「中證金在選股方面非常糟糕，他們應該只買指數成份股。」

在證金被套牢的167支個股中，中小板及創業板股票共計101支，佔套牢股票數量的60%。雖然如此，有聲音仍認為，中證金持股並不為獲利，而是為了保持股市流動性，因此大跌或不影響中證金的持股。